Oriental Shenghong 13.3 bilion susun atur aromatik bahan baru: analisis strategik dan kesan pasaran

1. Gambaran keseluruhan projek: terhadap trend, bertaruh pada bahan-bahan baru yang mewah.

Pada 11 April 2026, China peribadi penapisan dan kimia gergasi Dongfang Shenghong (000301.SZ) mengumumkan bahawa anak syarikat milik penuh peringkat ketiga Lianyungang Hongke baru bahan co, ltd. menandatangani perjanjian kerjasama dengan Lianyungang Xuwei jawatankuasa pengurusan daerah baru untuk melabur 13.33 bilion yuan untuk membina industri hidrokarbon aromatik rantaian peningkatan kualiti dan projek kecekapan, Terletak di daerah baru Lianyungang Xuwei, asas industri petrokimia negara, dengan pelaburan berfasa. Pembinaan dijangka siap dalam tempoh 2 hingga 3 tahun.

Projek ini merancang untuk membina 10 set peralatan utama, dengan kapasiti pengeluaran teras termasuk: 150000 tan/tahun TDI, 50000 tan/tahun HDI, 300000 tan/tahun PC, 240000 tan/tahun caustic soda, 240000 tan/tahun bisphenol A dan kemudahan sokongan. Tiga laluan sambungan rantaian perindustrian adalah jelas: bahan mentah poliuretana (TDI/HDI), plastik kejuruteraan mewah (PC), dan soda kaustik/bisphenol integrasi dan sinergi, bersama-sama membentuk "1 N dalam" strategi pembangunan Oriental Shenghong ke akhir nilai tambah hiliran tinggi sambungan sistem.

Perlu diingat bahawa keputusan pelaburan 0.1 bilion ini berlaku dalam tetingkap khas di bawah tekanan pada prestasi syarikat-pada akhir suku ketiga 2025, jumlah hutang Oriental Shenghong adalah setinggi 175 bilion yuan; Ramalan prestasi 2025 menunjukkan bahawa walaupun keuntungan bersih ibu bapa dijangka menjadikan keuntungan, tetapi keuntungan bersih selepas potongan masih dalam keadaan kerugian. Terhadap trend pertaruhan berat, mencerminkan penghakiman strategik pengurusan pada palung industri semasa: susun atur aktif produk tambah nilai tinggi, adalah melalui kitaran, meningkatkan keuntungan kitaran penuh pilihan aktif.

Persaingan logik dan kesan pasaran rantaian industri tiga dalam 2.

Trek poliuretana: kelebihan kos dipotong ke dalam pasaran bekalan dan permintaan yang ketat.TDI dan HDI adalah bahan mentah teras untuk industri poliuretana. Pada masa ini, permintaan poliuretana global terus berkembang, dan beberapa kapasiti pengeluaran di luar negara telah dibersihkan, mengakibatkan fasa bekalan yang ketat. Oriental Shenghong bergantung kepada "minyak mentah & rarr; p-xylene (PX)& rarr; Benzena tulen" kapasiti bahan mentah rantaian penuh huluan, di sisi kos mempunyai halangan kompetitif yang ketara. Kapasiti baru 150000 tan/tahun TDI dan 50000 tan/tahun HDI akan mempunyai kesan yang besar terhadap corak bekalan dan permintaan TDI/HDI di Asia dan dunia dalam 2 seterusnya 3 tahun. Pedagang luar negara dan pembeli perlu mengkaji potensi tekanan menurun pusat harga jangka sederhana terlebih dahulu.

Trek PC mewah: kejayaan sistematik monopoli asing.Peranti PC 300000 tan/tahun dilengkapi dengan 240000 tan/tahun bisphenol A untuk mendapatkan melalui "bisphenol A & rarr;PC & rarr; Diubahsuai" rantaian lengkap. PC digunakan secara meluas dalam elektronik, kereta, optik dan bidang lain. Produk mewah telah dikuasai oleh modal asing untuk masa yang lama, dan pasaran china sangat bergantung kepada import. Langkah Oriental Shenghong bertujuan untuk bersaing untuk bahagian pasaran PC mewah domestik, jika kualiti produk mencapai piawaian pensijilan optik atau elektronik, akan membentuk kesan langsung pada corak bekalan import sedia ada. Untuk pembekal luar negara PC, kemajuan penghantaran kapasiti ini dan titik masa terobosan pensijilan adalah isyarat amaran awal yang kompetitif yang perlu dikesan.

Sinergi bersepadu: pengoptimuman rantaian kos dan bekalan.Susun atur dan Oriental Shenghong polyether polyols yang sedia ada dan produk lain untuk membentuk sinergi, menguatkan corak industri hidrokarbon double "olefins, aromatics". Integrasi rantaian industri keseluruhan membawa pengoptimuman logistik, bahan mentah dan kos modal, dan merupakan rantaian bekalan jauh lebih tinggi daripada perusahaan berasaskan produk tunggal, yang membantu mengekalkan operasi stabil beban tinggi dalam kitaran turun naik tajam dalam harga bahan mentah.

3. Risiko penyelidikan: tekanan kewangan dan overcapacity double ujian

Risiko pengembangan terhadap trend tidak boleh diabaikan, peserta rantaian industri mempunyai nilai rujukan penting.

Salah seorang daripada mereka,Risiko pelepasan kepekatan kapasiti: TDI, PC dan produk lain di China mempunyai beberapa projek dalam pembinaan, Oriental Shenghong kapasiti baru jika tetingkap masa bertindih dengan rancangan pengembangan lain, boleh mempercepatkan oversupply, menyekat harga produk, menjejaskan keseluruhan pusat harga pasaran asia.

Kedua,Risiko pelaksanaan kewangan: Dalam konteks beratus-ratus bilion hutang, bagaimana untuk mengimbangi 13.3 bilion yuan perbelanjaan modal dan aliran tunai operasi harian adalah cabaran utama yang mesti dihadapi oleh Oriental Shenghong. Sekiranya terdapat tekanan pada rantaian modal, jadual projek mungkin ditangguhkan, yang sebaliknya akan menyediakan tetingkap pernafasan untuk pembekal TDI dan PC yang sedia ada.

Penghakiman komprehensifSusun atur Oriental Shenghong adalah kes wakil perusahaan penapisan swasta China yang berubah menjadi bahan baru, dan arah strategiknya selaras dengan trend jangka panjang "mengeluarkan kapasiti pengeluaran rendah dan membuat kekurangan mewah" dalam industri kimia China. Adalah disyorkan bahawa pedagang, pengeluar dan pengamal rantaian bekalan memberi tumpuan kepada menjejaki bekalan jangka sederhana dan evolusi keseimbangan permintaan TDI, HDI dan PC, serta kemajuan sebenar pembinaan berfasa Oriental Shenghong, Yang akan menjadi pembolehubah utama untuk menilai trend harga varieti yang berkaitan dari 2027 hingga 2028.