Oriental Shenghong 13,3 млрд Макет Ароматика Новые материалы: стратегический анализ и влияние на рынок

1. Обзор проекта: против тенденции делайте ставку на высококачественные новые материалы.

11 апреля 2026 года частный нефтеперерабатывающий и химический гигант Китая Dongfang Shenghong (000301.SZ) объявил, что его дочерняя компания третьего уровня Lianyungang Hongke New Materials Co., лтд. подписала соглашение о сотрудничестве с новым районным комитетом управления Ляньюньган Сювэй об инвестировании 13,33 млрд юаней в строительство проекта по улучшению качества и эффективности цепочки производства ароматических углеводородов, Расположен в новом районе Ляньюньган Сювэй, национальной базе нефтехимической промышленности, с поэтапным инвестированием. Строительство планируется завершить в течение 2-3 лет.

Проект планирует построить 10 комплектов ключевого оборудования с основной производственной мощностью, включая: 150000 тонн/год TDI, 50000 тонн/год HDI, 300000 тонн/год ПК, 240000 тонн/год каустической соды, 240000 тонн/год бисфенола А и вспомогательные объекты. Три пути расширения промышленных цепей ясны: полиуретановое сырье (TDI/HDI), высококачественные инженерные пластмассы (ПК) и интеграция и синергия каустической соды/бисфенола А, вместе составляют стратегию развития «1 N» Oriental Shenghong к нижестоящему концу с высокой добавленной стоимостью расширения системы.

Стоит отметить, что эти 0,1 млрд инвестиционных решений произошли в специальном окне под давлением на показатели компании-по состоянию на конец третьего квартала 2025 года общий долг Oriental Shenghong составлял 175 млрд юаней; Прогноз деятельности на 2025 год показывает, что, хотя ожидается, что чистая прибыль материнской компании превратится в прибыль, чистая прибыль после вычета все еще находится в состоянии убытка. Против тенденции тяжелых ставок, отражающих стратегическое суждение руководства о текущем корыто отрасли: активный макет продуктов с высокой добавленной стоимостью, через цикл, повысить рентабельность полного цикла активного выбора.

Логика конкуренции и влияние трех промышленных цепочек на рынок в 2.

Полиуретановая дорожка: ценовое преимущество врезалось в жесткий рынок спроса и предложения.TDI и HDI являются основным сырьем для полиуретановой промышленности. В настоящее время мировой спрос на полиуретан продолжает расти, и некоторые зарубежные производственные мощности были очищены, что привело к жесткой фазе предложения. Восточный Shenghong опирается на «сырую нефть & rarr; p-ксилол (PX)& rarr; чистый бензол» вверх по течению полноцепочечный потенциал самодостаточности сырья, в стороне затрат имеет значительные конкурентные барьеры. Новая мощность 150000 тонн/год TDI и 50000 тонн/год HDI окажет существенное влияние на структуру спроса и предложения TDI/HDI в Азии и мире в ближайшие 2-3 года. Зарубежные трейдеры и покупатели должны заранее изучить потенциальное понижательное давление среднесрочного ценового центра.

High-end PC Track: систематический прорыв иностранной монополии.Устройство ПК 300000 тонн/год оснащено 240000 тонн/год бисфенола А, чтобы пройти через «бисфенол A & rarr;PC & rarr; Модифицированная» полная цепочка. ПК широко используется в электронике, автомобилях, оптике и других областях. В продукции высокого класса в течение длительного времени доминировал иностранный капитал, и китайский рынок сильно зависит от импорта. Шаг Oriental Shenghong предназначен для того, чтобы конкурировать за долю внутреннего рынка ПК высокого класса, если качество продукции достигнет оптических или электронных стандартов сертификации, окажет прямое влияние на существующую структуру импортных поставок. Для зарубежных поставщиков ПК прогресс доставки этой мощности и момент прорыва в сертификации являются конкурентными сигналами раннего предупреждения, которые необходимо отслеживать.

Интегрированная синергия: двойная оптимизация стоимости и цепочки поставок.Эта компоновка и восточные существующие полиэфирные полиолы Shenghong и другие продукты, чтобы сформировать синергию, укрепляют «олефины, ароматические вещества» двойной углеводородный промышленный образец. Интеграция всей отраслевой цепочки обеспечивает оптимизацию логистики, сырья и капитальных затрат, а прочность цепочки поставок значительно выше, чем у одного предприятия на основе продукта, что помогает поддерживать стабильную работу с высокой нагрузкой в цикле резких колебаний цен на сырье.

3. исследование рисков: двойное испытание финансового давления и избыточной мощности

Риск расширения против тренда не может быть проигнорирован, участники отраслевой цепочки имеют важную справочную ценность.

Один из них,Риск сброса концентрации емкости: TDI, ПК и другие продукты в Китае имеют ряд проектов в стадии строительства, Oriental Shenghong новые мощности, если время окна перекрывается с другими планами расширения, может ускорить избыток предложения, подавить цены на продукцию, влияя на весь азиатский рынок ценовой центр.

Второй,Риск финансового исполненияВ контексте сотен миллиардов долгов, как сбалансировать 13,3 млрд юаней капитальных затрат и ежедневный операционный денежный поток является основной проблемой, с которой должен столкнуться Oriental Shenghong. Если существует давление на цепочку капитала, график проекта может быть отложен, что вместо этого обеспечит передышку для существующих поставщиков TDI и ПК.

Комплексное решениеМакет Oriental Shenghong-это репрезентативный пример перехода частных нефтеперерабатывающих предприятий Китая на новые материалы, и его стратегическое направление соответствует долгосрочной тенденции «устранения производственных мощностей низкого уровня и устранения недостатков высокого класса» в химической промышленности Китая. Рекомендуется, чтобы трейдеры, производители и практики цепочки поставок сосредоточили свое внимание на отслеживании среднесрочной эволюции баланса спроса и предложения TDI, HDI и ПК, а также на фактическом прогрессе поэтапного строительства Oriental Shenghong, Которая будет ключевой переменной, чтобы судить о ценовой тенденции соответствующих сортов с 2027 по 2028 год.