12.5 bilion! China Lianhong Gerun 240000 tan Polyether loji telah dimasukkan ke dalam pengeluaran percubaan. Bagaimanakah kita boleh memecahkan jika kapasiti pengeluaran terlalu tinggi?

Pada 6 November 2025, kilang polyether polyol (PPG) 240000-tan/tahun Lianhong Grun integrasi projek telah berjaya dimasukkan ke dalam pengeluaran percubaan, membuka keseluruhan proses pada satu masa dan menghasilkan produk yang berkelayakan. Kejadian ini berlaku pada masa yang istimewa apabila industri polyether polyol China overcapacity dipergiatkan dan harga bahan mentah terus menjadi rendah. Bagaimana kapasiti baru boleh mencari tempat dalam persaingan sengit layak perhatian pengamal kimia global.

Pasaran polyether China: pengembangan kapasiti dan penyempitan keuntungan wujud bersama

Pasaran polyether polyol china menunjukkan percanggahan struktur yang jelas. Pada tahun 2023, kapasiti pengeluaran industri telah melebihi 7.7 juta tan, tetapi pertumbuhan permintaan yang lemah telah menyebabkan tekanan pada suku pertama industri pemimpin Wanhua Chemical 2025: pendapatan operasi 43.068 bilion yuan (turun 6.70 peratus tahun ke tahun) dan keuntungan bersih sebanyak 3.082 bilion yuan (turun 25.87 peratus tahun ke tahun).

Lebih penting lagi ialah pengembangan kapasiti bahan mentah hulu propylene oksida: pada tahun 2024, kapasiti pengeluaran propylene oksida total China akan mencapai 7.82 juta tan (naik 27.78 peratus tahun ke tahun) dan 5.27 juta tan (naik 22.27 peratus tahun ke tahun). Kapasiti pengeluaran akan terus dikeluarkan pada tahun 2025, termasuk petrokimia PetroChina Guangxi 270000 tan/tahun, Huayi Qinzhou kimia 300000 tan/tahun dan projek lain, jumlah kapasiti pengeluaran dijangka melebihi 10 juta tan/tahun. Pengeluaran dari januari hingga mei 2025 telah mencapai 2.1593 juta tan, sehingga 6.52 peratus tahun ke tahun.

Bekalan bahan mentah yang mencukupi menolak kos perolehan, tetapi juga memampatkan margin keuntungan keseluruhan rantaian perindustrian, dan industri memasuki "era keuntungan yang tidak seberapa".

Susun atur bersepadu: daya saing teras Lianhong Grun

Projek integrasi lianhong Gerun mempunyai jumlah pelaburan sebanyak 12.5 bilion yuan dan meliputi kawasan lebih daripada 1600 mu, termasuk 1.3 juta tan/tahun DMTO, 200000 tan/tahun EVA, 300000 tan/tahun PO (propelin oksida), 50000 tan/tahun PPC dan 240000 tan/tahun PPG peranti. Kilang PPG 240000-tan mengamalkan proses berterusan yang dibangunkan secara bebas oleh China, menggunakan sianida logam berganda (DMC) sebagai pemangkin, dan menggunakan propelin oksida dan ethylene oksida yang dihasilkan sendiri sebagai bahan mentah untuk menghasilkan tiga siri buih lembut 330, CASE220 dan CASE240 produk.

Kelebihan kos yang ketaraMenurut data kimia Wanhua, perusahaan dengan kadar sara diri lebih daripada 80% propilena oksida adalah 12% lebih rendah daripada mereka yang mempunyai bahan mentah yang dibeli. Berdasarkan harga pasaran semasa propylene oxide 7,000-7,500 yuan/ton, Lianhong Grun boleh menjimatkan kira-kira 1000 yuan per tan polyether, dan kelebihan kos tahunan selepas kapasiti pengeluaran penuh sebanyak 240000 tan boleh mencapai 2-0.3 bilion yuan.

Kedudukan produk high-end: Siri kes (lapisan, pelekat, pengedap, elastomer) berorientasikan kepada bidang nilai tambah yang tinggi seperti kereta dan pembinaan, yang agak undersupplied segmen pasaran di China. Hongbaoli mencapai hasil sebanyak 0.654 bilion bilion yuan (naik 9.48 tahun ke tahun) pada suku pertama 2025 melalui peningkatan produk, membuktikan kemungkinan transformasi mewah.

Implikasi pasaran untuk pembeli Global

Tempoh tetingkap permainan harga: 240000 tan kapasiti baru akan memburukkan lagi lebihan bekalan dan mengembangkan ruang tawar-menawar untuk pembeli dalam jangka pendek. Adalah disyorkan untuk mengamalkan strategi "pick-as-you-go" untuk mengelakkan mengunci inventori pada tahap yang tinggi.

Peluang penstrukturan semula rantaian bekalan: Syarikat bersepadu mempunyai lebih banyak kelebihan dalam kawalan kos dan kestabilan bekalan. Pembeli luar negara boleh menilai penubuhan hubungan kerjasama jangka panjang dengan perusahaan bersepadu cina seperti Lianhong Grun, tetapi mereka perlu memberi perhatian kepada kemajuan pendakian kapasiti dan konsistensi kualiti produk.

Trend penggantian domestik: Kapasiti pengeluaran polyether siri kes mewah China meningkat, boleh memacu harga produk tersebut, untuk industri automotif hiliran global, pembinaan untuk membawa ruang pengoptimuman kos. Pembeli luar negara harus mengikuti harga eksport dan kemajuan pensijilan kualiti polieter mewah China.