12,5 миллиарда! Китай Lianhong Gerun 240000 тонный полиэфирный завод был введен в опытное производство. Как мы можем прорваться, если производственные мощности слишком высоки?

6 ноября 2025 года завод по производству полиэфирных полиолов (PPG) 240000 тонн/год интеграционного проекта Lianhong Grun был успешно запущен в опытное производство, открыв весь процесс за один раз и произведя квалифицированную продукцию. Этот инцидент произошел в особое время, когда избыток мощностей в промышленности полиэфирполиолов в Китае усилился, а цены на сырье продолжали оставаться низкими. То, как новые мощности могут найти точку опоры в жесткой конкуренции, заслуживает внимания мировых химиков.

Китайский рынок полиэфиров: расширение мощностей и сужение прибыли сосуществуют

Китайский рынок полиэфирполиолов демонстрирует очевидные структурные противоречия. В 2023 году производственная мощность отрасли превысила 7,7 миллиона тонн, но слабый рост спроса привел к давлению на первый квартал 2025 года лидера отрасли Wanhua Chemical: операционный доход в размере 43, 068 млрд. юаней (на 6,70 процента меньше, чем в прошлом году) и чистая прибыль в размере 3, 082 млрд. юаней (на 25,87 процента меньше, чем в прошлом году).

Более примечательным является расширение мощностей добывающего сырья пропиленоксида: в 2024 году общая мощность производства пропиленоксида в Китае достигнет 7, 82 млн. тонн (рост на 27,78 процента в годовом исчислении) и 5, 27 млн. тонн (рост на 22,27 процента в годовом исчислении). Производственная мощность будет по-прежнему высвобождаться в 2025 году, включая PetroChina Guangxi Petrochemical 270000 тонн/год, Huayi Qinzhou Chemical 300000 тонн/год и другие проекты, ожидается, что общая производственная мощность превысит 10 миллионов тонн/год. Производство с января по май 2025 года достигло 2,1593 миллиона тонн, увеличившись на 6,52 процента в годовом исчислении.

Адекватное снабжение сырьем снижает затраты на закупки, но также сжимает нормы прибыли всей промышленной цепочки, и отрасль вступает в «эру скудной прибыли».

Интегрированная компоновка: основная конкурентоспособность Lianhong Grun

Lianhong Gerun Интеграционный проект имеет общий объем инвестиций 12,5 млрд юаней и занимает площадь более 1600 му, в том числе 1,3 миллиона тонн/год DMTO, 200000 тонн/год EVA, 300000 тонн/год PO (окись пропилена), 50000 тонн/год PPC и 240000 тонн/год PPG устройства. Его 240000-тонный завод PPG использует непрерывный процесс, независимо разработанный Китаем, использует двойной цианид металла (DMC) в качестве катализатора и использует собственный оксид пропилена и оксид этилена в качестве сырья для производства трех серий мягкой пены 330, CASE220 и CASE240. продукты.

Значительное преимущество затратСогласно данным Wanhua Chemical, предприятия с уровнем самообеспеченности пропиленоксидом более 80% на 12% ниже, чем предприятия с закупаемым сырьем. Основываясь на текущей рыночной цене окиси пропилена 7000-7500 юаней/тонну, Lianhong Grun может сэкономить около 1000 юаней за тонну полиэфира, а годовое преимущество в стоимости после полной производственной мощности 240000 тонн может достигать 2-0, 3 млрд. юаней.

Позиционирование продукта высокого класса: Серия CASE (покрытия, клеи, герметики, эластомеры) ориентирована на области с высокой добавленной стоимостью, такие как автомобили и строительство, которые являются относительно недостаточными сегментами рынка в Китае. Hongbaoli достигла выручки в размере 0, 654 млрд. юаней (рост на 9,48 в годовом исчислении) в первом квартале 2025 года за счет модернизации продукции, что доказывает возможность трансформации высокого класса.

Рыночные последствия для глобальных покупателей

Период ценового окна игры: 240 000 тонн новых мощностей усугубят перепроизводство и расширят переговорное пространство для покупателей в краткосрочной перспективе. Рекомендуется принять стратегию «выбор-как-вы-идете», чтобы избежать блокировки инвентаря на высоких уровнях.

Возможности реструктуризации цепочек поставокИнтегрированные компании имеют больше преимуществ в контроле затрат и стабильности поставок. Зарубежные покупатели могут оценить установление долгосрочных отношений сотрудничества с китайскими интегрированными предприятиями, такими как Lianhong Grun, но им необходимо обратить внимание на прогресс в восхождении мощностей и согласованности качества продукции.

Тенденция внутреннего замещения: Увеличение производственных мощностей высокопроизводительных полиэфирных серий CASE в Китае может снизить цену на такие продукты, чтобы глобальная автомобильная промышленность, строительная промышленность, снизила затраты на пространство для оптимизации затрат. Зарубежные покупатели должны внимательно следить за ходом сертификации экспортных цен и качества высококачественного полиэстера Китая.