Kitaran pasaran kimia China pada tahun 2026: pemulihan atau pemulihan?

1. Intipati perhimpunan semasa

Dari akhir tahun 2025 hingga awal tahun 2026, pasaran kimia China memulakan pusingan pasaran pembaikan harga kolektif, jenis individu peningkatan kumulatif sebulan lebih daripada 50%. Pasaran jelas dibahagikan mengenai perkara ini: optimis percaya bahawa pusingan baru kitaran yang kuat telah bermula, sementara yang berhati-hati mencirikan ia sebagai pemulihan teknikal selepas overshoot.

Asas untuk penghakiman adalah: daya penggerak teras kenaikan harga semasa, adalah harga jatuh di bawah garis kos selepas perusahaan pengeluaran pelepasan pasif untuk mengurangkan had pengeluaran, penguncupan bekalan untuk menolak harga untuk berhenti jatuh. IniPembaikan kenaikanDengan ledakan sebenar.Peningkatan didorong oleh permintaanTerdapat perbezaan penting. Ciri-ciri tipikal tempoh boom harus: harga memecahkan garis kos dengan ketara, penggunaan kapasiti melebihi 85%, dan keuntungan korporat mendadak. Pasaran belum mempunyai syarat-syarat ini.

Bagi peniaga-peniaga di luar negara, penghakiman ini secara langsung memberi kesan kepada kadar stok dan strategi kontrak-pemulihan harga semasa adalah lebih daripada pembaikan penilaian daripada titik permulaan untuk pasaran trend.

Multi-dimensi cross-pengesahan 2. Tempoh data

Indeks margin keuntungan: menurut statistik margin keuntungan teori sebanyak 133 jenis kimia dalam tempoh 16 tahun yang lalu (2009-2025), industri kimia China telah mengalami dua kitaran puncak lengkap:

• Pusingan pertama: tinggi 2010-2011, rendah 2014-2016, rentang kira-kira 6 tahun
• Pusingan 2: tinggi 2020-2021, rendah sekitar 2025, span kira-kira 5 tahun

Sekiranya kitaran besar mengekalkan jangka masa tradisional kira-kira 10 tahun, ia mungkin masih berada di kawasan palung sekitar 2026, selepas itu fasa menaik mungkin bermula. Walau bagaimanapun, perlu diperhatikan bahawa kekerapan dua kitaran telah dimampatkan dengan ketara dari 10 tahun tradisional hingga 5-6 tahun, mencadangkan bahawa struktur perindustrian telah mengalami perubahan yang mendalam.

Petunjuk penyebaran etilena: penyebaran sejarah antara CFR Northeast Asia Ethylene dan naphtha jepun menunjukkan bahawa kitaran petrokimia penuh adalah 8-10 tahun dan kitaran kecil adalah kira-kira 5 tahun. Penyebaran terendah untuk 2023-2025 adalah kira-kira selaras dengan penunjuk margin, dengan kemungkinan fasa tinggi pada tahun 2026, tetapi kebarangkalian tarik langsung ke tinggi boom adalah rendah. Pengalaman sejarah menunjukkan bahawa permulaan kitaran baru sering memerlukan tahun pelarasan dan peralihan.

Titik biasa dua petunjuk:2026 adalah lebih cenderung untuk menjadi kitaran menaik yang baru.Titik permulaan awalDaripada pergi terus ke dalam letupan. Berdasarkan perspektif yang berhati-hati, ia juga mungkin masih dalam fasa pelarasan akhir kitaran sebelumnya.

Pembezaan struktur di sebelah permintaan 3.

Sisi pengguna telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan, tetapi terdapat perbezaan struktur yang jelas dan bukannya pemulihan berskala penuh.

Kawasan yang disokong:

• Rantaian industri automobil: Pada tahun 2025, jualan kereta akan meningkat sebanyak 9.4 tahun ke tahun, dan kenderaan tenaga baru akan terus berkembang, memacu pengembangan permintaan untuk plastik automotif, getah, salutan, bahan bateri, dsb.
• Pakaian tekstil: Jualan runcit tekstil dan pakaian akan meningkat sebanyak 4.69 pada tahun 2025, didorong oleh dasar "perdagangan", memanfaatkan serat kimia, pewarna, kelengkapan dan jenis lain.
• Rantaian industri tenaga baruFotovoltaik, kuasa angin, industri penyimpanan tenaga pengembangan pesat, EVA, POE, elektrolit, diafragma dan bahan-bahan baru yang lain menuntut pertumbuhan letupan.

Bidang tekanan berterusan:

• Bahan kimia (lapisan seni bina, bahan penebat, paip, dan lain-lain) yang sangat terikat kepada harta tanah sukar untuk keluar dari kemelesetan dalam jangka pendek.
• Kekurangan permintaan yang jelas untuk bahan kimia yang berkaitan dengan infrastruktur adalah baik.
• Pasaran eksport yang disekat terus menekan keanjalan harga beberapa bahan kimia asas.

Corak pembezaan ini mempunyai nilai rujukan langsung untuk pembeli luar negara: terdapat sokongan permintaan yang besar untuk bahan kimia khusus dan bahan berfungsi yang dikaitkan dengan tenaga baru dan rantaian industri automotif, walaupun kemampanan pemulihan harga bahan kimia asas pukal tradisional agak lemah, Dan perlu menjaga risiko jatuh lagi selepas pemulihan berfasa.

4. Kesimpulan dan cadangan strategi

Menggabungkan margin keuntungan, penyebaran etilena dan data sisi pengguna, penghakiman berikut boleh dibuat:

Kedudukan kitaran:Kebarangkalian 2026 masih dalam fasa peralihan dari bahagian bawah kitaran ke pemulihan awal, bukan ledakan. Model kitaran besar tradisional pergerakan menaik segerak seluruh industri semakin lemah, dan pembezaan struktur telah menjadi normal baru.

Implikasi strategik untuk pengamal luar negara:

• Tidak boleh berdasarkan harga semasa pemulihan untuk harga kunci tunggal yang agresif, harus mengekalkan fleksibiliti kontrak
• Memberi tumpuan kepada tenaga baru, rantaian industri automotif yang berkaitan dengan pelbagai peluang peruntukan sederhana dan jangka panjang
• Adalah dinasihatkan untuk mengamalkan strategi stok kitaran pendek "beli seperti yang anda gunakan" untuk bahan kimia pukal tradisional.
• Mengesan penggunaan kapasiti China dan data permulaan sebagai penunjuk utama untuk menentukan kedudukan kitaran sebenar.

Dalam pasaran kimia cina pada tahun 2026, peluang dan risiko sangat wujud bersama. Memahami pembezaan struktur adalah lebih praktikal daripada pertaruhan pada pembalikan kitaran keseluruhan.