2026 (April 13-19) أسبوعي الأسيتون: يضعف دعم التكلفة ، لعبة العرض والطلب تهيمن على الجانب السلبي

1. مراجعة السوق: يسرع السعر لأسفل ، ويكمّل المنطق التبديل

من April 13 إلى 19 ، 2026 ، ظل سوق الأسيتون في الصين ضعيفًا. انخفضت الأسعار الفورية في جيانغسو من 8000 يوان/طن في بداية الأسبوع إلى 7650 يوان/طن في نهاية الأسبوع ، بانخفاض قدره 4.38 في المائة في الأسبوع ، وتجاوز الانخفاض لمدة أسبوع أداء الفينول في نفس الفترة. ما هو أكثر أهمية هو أن هذا الأسبوع قد تحول منطق القيادة الأساسي للسوق بوضوح-من وضع "المدفوع بالتكاليف" الناجم عن الصراع الجيوسياسي في الربع الأول إلى وضع "لعبة العرض والطلب" في الربع الثاني. يمثل هذا التحول دورة تسعير جديدة لسوق الأسيتون.

أظهر جانب العرض انكماش سلبي: توقف شنغهاي Xisa (210000 طن/سنة) للصيانة ، تشغيل تبديل huizhu Zhongxin ، انخفاض Changchun الكيميائي السلبي ، انخفض معدل تشغيل مصنع الفينول كيتون 2.5 نقطة مئوية إلى 84.0 ٪ على أساس شهري ، وتم تطهير مخزون ميناء الأسيتون جيانجين بمقدار 6500 طن إلى 26000 طن ، بانخفاض حوالي 20 ٪ عن الأسبوع الماضي. ومع ذلك ، فإن تشديد العرض ليس حدًا نشطًا للإنتاج لحماية الأسعار ، ولكنه سلوك سلبي في ظل الأرباح المضغوطة-أرباح إنتاج الفينول كيتون هذا الأسبوع من الإيجابية إلى السلبية ، من 342 يوان/طن إلى-8 يوان/طن ، بانخفاض يصل إلى 102 ، كان حماسة تشغيل الجهاز بمثابة ضربة كبيرة.

2. الأساسيات: ضعف الطلب هو قمع هيكلي ، دعم التكاليف قد تفرق الآن

الضعف على جانب الطلب هو المصدر الأساسي للضغط على الجانب السلبي.معدل تشغيل صناعة MMA من 59 ٪ إلى حوالي 55 ٪ ، على الرغم من أن معدل التشغيل bisphenol ظل عند حوالي 74 ٪ ، ولكن توقف جهاز covistro لفترة طويلة ، والطلب الفعال هناك خصم ، وسعر البروبان الإيبوكسي حالة جمود عالية ، المقاومة النهائية واضحة ، متابعة الطلب محدودة. شركات المصب عادة ما تحتاج فقط للشراء ، استراتيجية تجديد عند الطلب ، الطلب على المضاربة منقرضة تقريبا ، يستمر وضع "السعر بدون سوق". PTA وغيرها من الصناعات أكثر من 22 مليون طن من القدرة الإنتاجية لوقف الإنتاج ، مما يمنع السوق الشامل لشراء المواد الخام الكيميائية.

تظهر نهاية دعم التكلفة تمايز داخلي ، ومنطق الدعم ليس قويًا كما كان من قبل.لا يزال سعر البنزين النقي في المنبع مرنًا-ارتفعت منطقة شاندونغ من 2.25 إلى 8626.67 يوان/طن في الأسبوع ، مما يوفر قاع تكلفة معين للأسيتون. ومع ذلك ، بدأ سعر البروبيلين يضعف ، مع تذبذب السعر الفوري في شرق الصين عند حوالي 9525 يوان/طن ، في حين انخفض السعر الفوري في شاندونغ بمقدار 195 يوان/طن إلى 9155 يوان/طن ، مما زاد من تمايز جانب التكلفة. في الوقت نفسه ، كرر ش. في المفاوضات مع إيران ، لم يستأنف مضيق هرمز الملاحة بالكامل بعد ، ولا تزال علاوات المخاطر الجغرافية متبقية ، لكن تعزيز معنويات السوق قد ضعف بشكل كبير.

تمايز أرباح المنتجات النهائية ، يستمر حظر توصيل السلسلة الصناعية.انخفض سعر ثنائي الفينول أ من 10840 يوان/طن إلى 10320 يوان/طن ، ولكن هامش الربح كان عادلاً وكان الطلب على الأسيتون لا يزال صلبًا. تراجعت MMA بعد حالة الجمود العالية ، وكان معدل استخدام القدرة حوالي 60 ٪ ، غير قادر على هضم المواد الخام عالية السعر بشكل فعال. هذا النمط يعني أنه حتى لو انخفض سعر الأسيتون ، فإن إصلاح قدرة الجهاز الهضمي في مجرى النهر سيستغرق بعض الوقت.

3. التناقض الأساسي وحكم السوق في المستقبل

يتخلص التناقض الأساسي في السوق الحالية في أن "انكماش العرض السلبي الهش" غير قادر على مواجهة "الضعف الهيكلي القوي في الطلب". انخفاض في معدل التشغيل والمخزون دي تخزين قدمت بعض الدعم ، ولكن في صناعة المصب عموما الخسائر أو الأرباح الصغيرة ، توصيل الاستهلاك النهائي منعت الخلفية ، وهذا الدعم من الصعب أن تستمر في ترجمة إلى استقرار أسعار السلطة.

يجب تتبع متغيرات المخاطر الرئيسية باستمرار:

اتجاه الليدو: إذا تصاعد الوضع في الشرق الأوسط مرة أخرى ، فمن المرجح أن تنتعش أسعار النفط الخام والبنزين النقي بسرعة ، مما يعيد تشكيل المنطق المدفوع بالتكاليف ؛ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين في الربع الأول بنسبة 5.0 في المائة على أساس سنوي ، أساسيات الاقتصاد الكلي على ما يرام ، إذا كان الطلب على تجديد المصب للتعافي الموسمي الفائق ، فسيشكل مرحلة دعم.

الاتجاه السلبي: ضعف معدل احتمال خطر الطلب عند "مرتفع" ، إذا كانت MMA ، ثنائي الفينول معدل تشغيل أكثر انخفاضًا ، فقد تتعمق سلسلة ردود الفعل السلبية.

التوقعات على المدى القصير:في الأسبوع إلى الأسبوعين المقبلين ، من المتوقع أن يواصل سوق الأسيتون النمط الضعيف للتقلب. وإلى أن تظهر إشارة واضحة تشير إلى تعافي الطلب ، فإن الانكماش الهامشي على جانب العرض يصبح من الصعب أن يدعم الأسعار في حد ذاته. بالنسبة للمشترين في الخارج ، لا تزال نافذة تصدير الأسيتون الصينية الحالية مغلقة (أرباح الاستيراد السلبية) ، ولكن إذا استمرت الأسعار المحلية في الانخفاض ، فقد تتحسن القدرة التنافسية للصادرات بشكل هامشي ، الأمر يستحق المتابعة. يوصى بأن تولي جميع الأطراف اهتمامًا وثيقًا لبيانات معدل التشغيل الأسبوعية لمنتجات المصب الرئيسية في الصين والاتجاهات الجيوسياسية للولايات المتحدة والهند. سيكون هذان المتغيران هما الإشارات الرئيسية لكسر التوازن الحالي.