2026 (13-19 апреля) Acetone Weekly: поддержка затрат ослабевает, спрос и предложение доминируют в нижней части

1. Обзор рынка: цена ускоряется вниз, логика завершает переключатель

С 13 по 19 апреля 2026 года рынок ацетона в Китае продолжал оставаться слабым. Спотовые цены в Цзянсу упали с 8000 юаней/тонну в начале недели до 7650 юаней/тонну в конце недели, снижение на 4,38 процента в неделю, а недельный спад превысил показатели фенола за тот же период. Что еще более примечательно, так это то, что на этой неделе основная движущая логика рынка явно переключилась-с «ориентированного на затраты» режима, вызванного геополитическим конфликтом в первом квартале, на режим «игры спроса и предложения» во втором квартале. Этот сдвиг знаменует собой новый цикл ценообразования для рынка ацетона.

Сторона предложения показала пассивное сокращение: Shanghai Xisa (210000 тонн/год) остановлен на техническое обслуживание, Huizhou Zhongxin переключил работу, Changchun Chemical упал отрицательный, операционная скорость завода по производству фенолкетонов упала на 2,5 процентных пункта до 84,0 процента в месяц-неделя, и ацетон Jiangyin порт инвентаризации был обеззаражен 6500 тонн до 26000 тонн, Снизились примерно на 20 процентов с прошлой недели. Тем не менее, ужесточение предложения не является активным лимитом производства для защиты цен, а пассивным поведением под сжатием прибыли-прибыль от производства фенолкетонов на этой неделе от положительной к отрицательной, с 342 юаней/т до-8 юаней/т, вниз на целых 102, энтузиазм работы устройства был существенным ударом.

2. основы: слабый спрос является структурным подавлением, поддержка затрат теперь разошлась

Слабость со стороны спроса является основным источником давления на сторону снижения.Операционная скорость промышленности ММА от 59% далее до примерно 55%, хотя операционная скорость бисфенола А оставалась на уровне около 74%, но устройство Covestro долго останавливается, эффективный спрос есть скидка, цена на эпоксидный пропан высокий патовой, сопротивление ниже по потоку очевидно, спрос последующее наблюдение ограничено. Вниз по течению предприятия, как правило, просто нужно купить, по требованию пополнения стратегии, спекулятивный спрос почти вымерли, "цена без рынка" ситуация продолжается. PTA и другие отрасли промышленности более 22 миллионов тонн производственных мощностей для остановки производства, что еще больше препятствует общему рынку закупок химического сырья.

В конце поддержки затрат появляется внутренняя дифференциация, логика поддержки не так сильна, как раньше.Цена чистого бензола в верхнем течении остается устойчивой-область Шаньдуна выросла на 2,25 до 8 626,67 юаней/тонну в неделю, обеспечивая определенное дно стоимости ацетона. Однако цена пропилена начала ослабевать, при этом спотовая цена в Восточном Китае колебалась на уровне около 9525 юаней/т, в то время как спотовая цена в Шаньдуне упала на 195 юаней/т до 9155 юаней/т, усиливая дифференциацию на стороне затрат. В то же время, повторил U. С.-Переговоры с Ираном, Ормузский пролив еще не полностью возобновил навигацию, премии за геориски по-прежнему остаточны, но импульс к рыночным настроениям был значительно ослаблен.

Дифференциация прибыли продукта вниз по течению, проводимость промышленной цепочки продолжает блокироваться.Цена бисфенола а упала с 10 840 юаней/тонну до 10 320 юаней/тонну, но размер прибыли был справедлив и требование для ацетона было все еще твердо. MMA отступил после высокого тупика, и коэффициент использования мощностей составил около 60%, не в состоянии эффективно переваривать дорогостоящее сырье. Эта модель означает, что даже если цена ацетона упадет, восстановление пищеварительной способности вниз по течению займет время.

3. Основное противоречие и будущее рыночное суждение

Фундаментальное противоречие на текущем рынке заключается в том, что «хрупкое пассивное сокращение предложения» не может противостоять «твердой структурной слабости спроса». Снижение операционной скорости и запасов сокращение запасов оказало некоторую поддержку, но в нисходящей отрасли, как правило, потери или небольшая прибыль, конечное потребление проводимости заблокирован фон, эту поддержку трудно продолжать переводить в ценовую стабилизацию власти.

Необходимо постоянно отслеживать основные переменные риска:

Направление lido: Если ситуация на Ближнем Востоке снова обострится, цены на сырую нефть и чистый бензол, вероятно, быстро восстановятся, изменив логику, обусловленную затратами; рост ВВП Китая в первом квартале составил 5,0 процента в годовом исчислении, макроэкономические основы в порядке, если спрос на пополнение для суперсезонного восстановления будет представлять собой фазу поддержки.

Отрицательное направление: рейтинг вероятности слабого спроса «высокий», если ММА, операционная скорость бисфенола А дальнейшее снижение, цепочка отрицательной обратной связи может углубиться.

Краткосрочные перспективы:В ближайшие одну-две недели рынок ацетона, как ожидается, продолжит слабую модель волатильности. До тех пор, пока не появится четкий сигнал об оживлении спроса, незначительное сокращение на стороне предложения будет трудно поддерживать цены само по себе. Для зарубежных покупателей текущее окно экспорта китайского ацетона все еще закрыто (отрицательная прибыль от импорта), но если внутренние цены продолжат снижаться, конкурентоспособность экспорта может незначительно улучшиться, это стоит отслеживать. Рекомендуется, чтобы все стороны уделяли пристальное внимание еженедельным данным об операционных ставках основных продуктов Китая, а также геополитическим тенденциям Соединенных Штатов и Ирака. Эти две переменные будут ключевыми сигналами для разрыва текущего баланса.