سوق الفينول الصيني الأسبوعي (18 مايو-24 مايو 2026): أدى انهيار الطلب إلى الانخفاض ، والربح رأسًا على عقب يقترب من النقيضين التاريخيين

هذا الأسبوع ، تسارع سوق الفينول الصيني في اتجاهه الهبوطي تحت الضغط المزدوج "التكلفة العالية والطلب المنهار". وفقًا لبيانات وكالة أخبار الأعمال ، انخفض السعر القياسي للفينول من 7750 يوان/طن في 18 مايو إلى 7800 يوان/طن في 22 مايو ، بانخفاض تراكمي يبلغ حوالي 7 ٪ خلال الشهر (8387.50 يوان/طن في بداية الشهر). انخفض سعر الصفقة الفعلي في شرق الصين إلى 7775 يوان/طن. بلغت الخسارة الإجمالية للأرباح من إنتاج الفينول كيتون المشترك-721 يوان/طن ، وهي قيمة قصوى نادرة في السنوات الأخيرة ، وسقطت السلسلة الصناعية بأكملها في خسارة كبيرة.

السعر والتكلفة: ارتفاع البنزين النقي هو سيف ذو حدين

ظلت المواد الخام الأساسية من الفينول بنزين نقي (تمثل حوالي 70 ٪ من التكلفة) مرتفعة هذا الأسبوع ، سعر الإدراج في شرق الصين 8300 يوان/طن ، العقود الآجلة للبنزين النقي BZ2606 من 8300 يوان/طن انخفض إلى 8218 يوان/طن. استمر استنزاف مخزون البنزين النقي في ميناء جيانغسو الصيني ، من 173000 طن في بداية الشهر إلى 148000 طن في 18 مايو ، مع ما مجموعه 25000 طن من المستودع في أسبوعين. كانت وتيرة إزالة المستودعات قوية ، مما شكل دعمًا مرحليا لسعر البنزين النقي.

ومع ذلك ، فإن المستوى العالي من البنزين النقي هو سيف ذو حدين للفينول-من الناحية النظرية يحجب مساحة السقوط العميق ، ولكن في الواقع هو القشة الأخيرة لسحق المصب. تفضل شركات الفينول إيقاف الإنتاج بدلاً من شراء المواد الخام بأسعار مرتفعة عندما تكون أرباحها مقلوبة-721 يوان/طن. تستمر الفجوة بين "السمة المالية" و "السمة الصناعية" للبنزين النقي في التوسع. انخفض السعر القياسي للبروبيلين (الذي يمثل حوالي 20 ٪ من التكلفة) إلى 9134.33 يوان/طن هذا الأسبوع ، بانخفاض 3.79 في المائة عن بداية الشهر ، لكن الانخفاض كان له تأثير محدود على تحسين تكلفة الفينول.

وأشار جوان جوان العقود الآجلة إلى أنه وفقا لتقييم الولايات المتحدة 85 دولار/برميل من النفط الخام ، والبنزين النقي لديه دعم حوالي 7800 يوان/طن ، وهناك مجال محدود لمزيد من الانخفاض العميق. ومع ذلك ، لم يتم حل مشكلة فشل المصب ، والجزء السفلي من التقييم ليس هو أسفل السعر.

نمط العرض والطلب: انخفض معدل التشغيل من الجرف ، والطلب العام خارج الموسم

وعلى جانب العرض ، انخفضت معدلات تشغيل الفينول من 82.36 في المائة إلى 75.50 في المائة هذا الأسبوع ، وهو انخفاض أسبوعي قدره 6.94 نقطة مئوية إلى مستويات منخفضة تاريخياً ، وهي نتيجة مباشرة لخسائر كبيرة تجبر الشركات على اتخاذ زمام المبادرة لتقليل سلبياتها. على النقيض من ذلك ، معدل تشغيل البنزين النفطي النقي من 66.04 ، معدل تشغيل الهيدروبنزين من 67.99 ، مرونة العرض المنبع منخفضة جدا أيضا.

يضعف جانب الطلب في جميع المجالات. انخفض معدل تشغيل الكمبيوتر (البولي كربونات) إلى 7 نقاط مئوية أخرى إلى 67 ٪ على أساس شهري ، وهو انخفاض جديد لهذا العام ، والسيارات ، وقشرة اللوحة وغيرها من استهلاك المحطة الطرفية هو السبب الرئيسي. يبلغ معدل تشغيل PTA في حقل الدرجة الإلكترونية والمد السفلي 64.66 في المائة فقط ، ويتردد الطلب النهائي الكلي للصناعة الكيميائية في الاتجاه الهبوطي ، مما يشكل انكماش ضعيف في اتجاهين من "انكماش العرض-الطلب الأضعف" ، مع الأسعار يهيمن عليها جانب الطلب.

انخفض معدل التشغيل المرجح الشامل للبنزين النقي في اتجاه مجرى النهر إلى 73.30. باستثناء أنيلين (ربح حوالي 1648 يوان/طن) ، كابرولكتام (-2659 يوان/طن) ، حمض الأديبيك (-1470 يوان/طن) ، الفينول (-721 يوان/طن) وستايرين (-187 يوان/طن) فقدت جميعها أموالها ، وانخفضت أرباح السلسلة الصناعية بأكملها إلى نقطة التجمد.

اضطراب ماكرو: الوضع في الولايات المتحدة و العراق هو المتغير الأكبر.

حجم حركة المرور الحالي في مضيق هرمز هو فقط حوالي 5 ٪ قبل الحرب ، والإمدادات المادية ضيقة للغاية. 20 مايو ، السوق بسبب يو. تسببت شائعات مسودة الاتفاق في سقوط النفط الخام في يوم واحد بأكثر من 6 ٪ ، ولكن بعد ذلك انتعشت ، أسعار النفط في نطاق 95-110 دولار/برميل ، جانب التكلفة من عدم اليقين كبير. تستمر إشارات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وترتفع عائدات السندات الأمريكية ، واحتمال خفض سعر الفائدة خلال العام قريب من الصفر ، وهو أمر سلبي طويل الأجل للسلع.

التوقعات القصيرة الأجل والتوصيات التشغيلية

تشير التقديرات إلى أن سعر الفينول سوف يعمل في نطاق 7600-7900 يوان/طن في الأسبوع القادم ، مع صدمات ضعيفة ، ومن الممكن استكشاف الحاجز النفسي البالغ 7500 يوان/طن. الأسيتون مرن نسبيًا بسبب انخفاض مخزون الموانئ تاريخياً (14000 طن ، بانخفاض 41.7 ٪ عن الشهر).

بالنسبة للتجار ، تتمثل الاستراتيجية الأساسية الحالية في التحكم في خطر الذهاب إلى المستودع ، حيث يتم تخفيض أيام دوران المخزون إلى 3-5 أيام ، لتجنب القناة الهبوطية في الجزء السفلي من المستودع ؛ يمكن اعتبار 7500 يوان/طن أدناه تخطيطًا استراتيجيًا. مؤشرات الملاحظة الأساسية هي: وتيرة إزالة تخزين منافذ البنزين النقي ، ما إذا كان معدل التشغيل الأسبوعي للفينول ينخفض إلى أقل من 70 ٪ ، واتجاه U. S.-مفاوضات إيران-بمجرد استعادة القناة إلى حد كبير ، فإن توريد البنزين النقي سيؤدي إلى نهاية تكلفة الفينول إلى مزيد من الانخفاض ، والمساحة المنخفضة أو التوسع إلى نطاق 7000-7200 يوان/طن.