Pasaran Phenol China mingguan (18 mei-24 mei 2026): kejatuhan permintaan menyebabkan penurunan, keuntungan terbalik menghampiri keterlaluan sejarah

Minggu ini, pasaran phenol China mempercepatkan trend menurun di bawah memerah dua "kos tinggi dan permintaan runtuh. Menurut data dari agensi berita perniagaan, harga penanda aras phenol jatuh dari 7750 yuan/tan pada 18 mei hingga 7800 yuan/tan pada 22 mei, penurunan kumulatif kira-kira 7% pada bulan (8387.50 yuan/tan pada awal bulan). Harga transaksi sebenar di China timur telah menurun kepada 7775 yuan/tan. Kehilangan keuntungan kasar fenol ketone pengeluaran bersama dicapai-721 yuan/tan, yang merupakan nilai melampau yang jarang berlaku dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dan rantaian perindustrian keseluruhan telah jatuh ke dalam kerugian yang mendalam.

Harga dan kos: benzena tulen tinggi adalah pedang bermata dua

Phenol teras bahan mentah benzena tulen (kira-kira 70% daripada kos) kekal tinggi minggu ini, Sinopec timur China penyenaraian harga 8300 yuan/tan, niaga hadapan benzene tulen BZ2606 kontrak utama dari 8300 yuan/tan jatuh kepada 8218 yuan/tan. Inventori benzena tulen pelabuhan Jiangsu China terus habis, dari 173000 tan pada awal bulan hingga 148000 tan pada 18 mei, dengan sejumlah 25000 tan depot dalam masa dua minggu. Kadar penyingkiran depot adalah kuat, membentuk sokongan berfasa untuk harga benzene tulen.

Walau bagaimanapun, tahap benzena tulen yang tinggi adalah pedang bermata dua untuk phenol-secara teorinya menyekat ruang jatuh yang mendalam, tetapi pada hakikatnya ia adalah jerami terakhir untuk menghancurkan hiliran. Phenol enterprises agak akan menghentikan pengeluaran daripada membeli bahan mentah pada harga yang tinggi apabila keuntungan mereka terbalik-721 yuan/tan. Jurang antara "financial attribute dalam" dan "industrial attribute" benzene tulen terus berkembang. Harga penanda aras propylene (kira-kira 20% daripada kos) jatuh kepada 9134.33 yuan/tan minggu ini, turun 3.79 peratus dari awal bulan, tetapi penurunan mempunyai kesan yang terhad terhadap peningkatan kos phenol.

Niaga hadapan Guotai Junan menegaskan bahawa menurut penilaian as $85/tong minyak mentah, benzena tulen mempunyai sokongan sekitar 7800 yuan/tan, dan terdapat ruang terhad untuk penurunan yang lebih mendalam. Walau bagaimanapun, masalah kegagalan hiliran tidak diselesaikan, dan bahagian bawah penilaian bukanlah bahagian bawah harga.

Bekalan dan permintaan corak: kadar operasi jatuh dari tebing, permintaan keseluruhan off-season

Di sisi bekalan, kadar operasi phenol menjunam dari 82.36 peratus kepada 75.50 peratus minggu ini, penurunan mingguan sebanyak 6.94 mata peratusan ke tahap rendah sejarah, hasil langsung daripada kerugian dalam memaksa syarikat untuk mengambil inisiatif untuk mengurangkan negatif mereka. Sebaliknya, benzena petroleum benzena tulen kadar operasi 66.04, kadar operasi hydrobenzene 67.99, keanjalan bekalan hulu juga sangat rendah.

Bahagian permintaan semakin lemah di seluruh papan. Kadar operasi PC (polikarbonat) jatuh lagi 7 mata peratusan kepada 67% bulan ke bulan, rendah baru untuk tahun ini, kereta, shell plat dan penggunaan terminal lain adalah sebab utama. Kadar operasi pibg dalam bidang gred elektronik dan hiliran hanya 64.66 peratus, dan permintaan terminal keseluruhan industri kimia bergema ke bawah, membentuk keseimbangan lemah penguncupan dua hala daripada "supply penguncupan-demand lemah", dengan harga yang dikuasai oleh pihak permintaan.

Kadar operasi berwajaran komprehensif benzena tulen hilir telah menurun kepada 73.30. Kecuali aniline (keuntungan kira-kira 1648 yuan/tan), caprolactam (-2659 yuan/tan), asid adipic (-1470 yuan/tan), phenol (-721 yuan/tan) dan styrene (-187 yuan/ton) semuanya kehilangan wang, dan keuntungan keseluruhan rantaian perindustrian telah jatuh ke titik beku.

Gangguan makro: keadaan di amerika syarikat dan Iraq adalah pembolehubah terbesar.

Jumlah trafik semasa di selat Hormuz adalah hanya kira-kira 5% sebelum perang, dan bekalan fizikal adalah sangat ketat. Pada 20 mei, pasaran disebabkan oleh U. Di S.-Perjanjian Iran draf khabar angin mencetuskan satu hari minyak mentah terjun lebih daripada 6%, tetapi kemudian kembali, harga minyak dalam $95-110/laras pelbagai pelbagai swing, bahagian kos ketidakpastian adalah hebat. Isyarat memperkenankannya Fed terus, hasil bon as naik, dan kebarangkalian pemotongan kadar pada tahun ini hampir sifar, yang merupakan negatif jangka panjang untuk komoditi.

Tinjauan jangka pendek dan cadangan operasi

Dianggarkan bahawa harga fenol akan berjalan dalam julat 7600-7900 yuan/tan dalam 1-2 minggu akan datang, dengan kejutan yang lemah, dan adalah mungkin untuk meneroka halangan psikologi 7500 yuan/tan. Acetone adalah agak berdaya tahan kerana inventori pelabuhan sejarah rendah (14000 tan, turun 41.7 peratus pada bulan).

Bagi peniaga, strategi utama semasa adalah untuk mengawal risiko untuk pergi ke gudang, hari perolehan inventori dikurangkan kepada 3-5 hari, untuk mengelakkan saluran menurun di bahagian bawah gudang; 7500 yuan/tan di bawah boleh dianggap susun atur strategik. Petunjuk pemerhatian teras adalah: kadar de stok tulen benzene pelabuhan, sama ada kadar operasi mingguan phenol jatuh di bawah 70%, dan arah U. Di S.-Rundingan Iran-sebaik sahaja saluran dipulihkan dengan ketara, bekalan benzena tulen akan memacu akhir kos fenol lebih jauh ke bawah, ruang yang lebih rendah atau berkembang ke 7000-7200 yuan/tan.