Laporan mingguan pasaran Phenol China (12.8-12.14): penghantaran tekanan rantaian industri di bawah ketidakseimbangan bekalan dan permintaan.

Gambaran keseluruhan pasaran: tekanan harga, kejutan lemah

Disember 8-14, 2025, pasaran phenol China menunjukkan corak kejutan yang lemah. Harga pasaran di China timur jatuh dari 6163.33 yuan/tan pada 1 disember hingga 5780 yuan/tan pada 12 disember, penurunan 6.22. Walaupun terdapat pemulihan ringkas sepanjang minggu (ia meningkat kepada 5825 yuan/tan pada 8 disember dan memukul 5850 yuan/tan pada 9 disember), ia cepat jatuh kerana susulan permintaan hiliran yang lemah.

Dari perspektif global, China, pengguna fenol terbesar di dunia, mempunyai permintaan yang jelas sebanyak 4.5583 juta tan pada tahun 2023, dua kali ganda 2.2815 juta tan pada tahun 2018. Pada tahun 2024, jumlah kapasiti pengeluaran phenol global akan mencapai 17.07 juta tan/tahun, di mana 58% (9.82 juta tan/tahun) akan berada di timur laut Asia dan 6.35 juta tan/tahun di China. Walau bagaimanapun, walaupun pengembangan berterusan kapasiti pengeluaran China, import pada tahun 2024 masih akan mencapai 210000 tan, menunjukkan bahawa produk mewah domestik masih bergantung kepada import, tetapi turun dengan ketara dari 709900 tan pada tahun 2020, dan kadar penyetempatan telah meningkat dengan ketara.

Kontradiksi teras dalam pasaran semasa adalah "bekalan kuat dan permintaan yang lemah". Di sisi bekalan, kadar operasi melonjak dari 67.3 peratus kepada 81.0 peratus, dengan pengeluaran pada tahap yang tinggi untuk tahun ini. Di sisi permintaan, permintaan hiliran utama untuk bisphenol A (40% penggunaan fenol) dan resin fenolik (25%) lemah, dan pengguna akhir hanya mengekalkan pembelian yang diperlukan. Pada akhir kos, harga benzene tulen hulu kekal rendah disebabkan oleh kontradiksi antara penawaran dan permintaan, dan sokongan untuk phenol lemah. Loji ketone fenolik terus mengalami kerugian yang mendalam, tetapi perusahaan bersepadu yang besar masih mengekalkan operasi beban tinggi berdasarkan kelebihan rantaian perindustrian.

Bekalan dan permintaan corak: pelepasan kapasiti dan ketidakseimbangan struktur permintaan yang lemah

Tekanan akhir bekalan dengan ketara. Kerugian baik pulih dirancang pada bulan disember adalah kira-kira 30000 tan, manakala pada bulan januari ianya hanya 10000 tan. Kesan baik pulih adalah terhad. Shandong Fuyu petrokimia 250000-ton/year phenol ketone plant beroperasi secara normal, menurunkan harga fenol sebanyak 100 yuan/tan kepada 6200 yuan/tan. Inventori pelabuhan terus berkumpul, dan data niaga hadapan ITC menunjukkan bahawa inventori phenol di pelabuhan Jiangyin terus berkembang, walaupun penurunan jangka pendek 8-10% pada awal minggu kerana tiada kapal yang tiba di pelabuhan, tetapi tekanan inventori keseluruhan masih ada.

Bahagian permintaan yang

Terus tertekan. Bisphenol A adalah hiliran fenol yang paling penting, terutamanya digunakan dalam pengeluaran polikarbonat (PC) dan resin epoksi. Cangzhou Dahua berkata bahawa projek transformasi teknologi PC 50000-tan telah menghasilkan produk yang berkelayakan, tetapi bisphenol A menghadapi tekanan pasaran, mencerminkan permintaan yang lembap dalam rantaian industri PC. Perolehan terminal industri resin fenolik berhati-hati, hanya memerlukan penambahan tunggal kecil terutamanya. Dari perspektif yang lebih luas penggunaan terminal, walaupun produk getah keras seperti perkakas rumah memasuki akhir musim perolehan tahun, inventori tinggi styrene hilir PS, ABS dan EPS (secara kolektif dirujuk sebagai 3S) menghalang semangat perolehan bahan mentah.

Keuntungan rantaian industri merentasi garisan di bawah tekanan. Kilang fenol ketone terus mengalami kerugian yang mendalam, walaupun harga benzena tulen dan bahan mentah propylene lemah (harga niaga hadapan jatuh lebih daripada 1%), tetapi harga fenol juga rendah, penyebaran adalah sukar untuk berkembang. Data niaga hadapan ITC menunjukkan bahawa margin kasar PC dan margin kasar pengeluaran resin epoksi berada pada tahap yang rendah. Keuntungan loji bukan bersepadu styrene dimampatkan dari sekitar 154 yuan/tan pada 9 disember hingga sekitar 64 yuan/tan pada 10 disember, mencerminkan permintaan yang lemah dan margin keuntungan sempit keseluruhan rantaian industri aromatik.

Pasaran antarabangsa dan dinamik perdagangan

Dari perspektif aliran perdagangan global, import phenol China terutamanya datang dari Korea selatan, jepun, Thailand dan negara-negara asia yang lain. China mengimport 210000 tan fenol pada tahun 2024, turun 43% tahun ke tahun, dan pergantungan import jatuh dari kira-kira 24% pada tahun 2020 hingga kira-kira 3% pada tahun 2024, dengan kesan penggantian domestik yang ketara. Dari segi eksport, eksport phenol China pada tahun 2024 adalah kira-kira 76000 tan, naik 165.73 peratus tahun ke tahun, terutamanya ke pasaran asia tenggara, dengan phenol kemurnian tinggi (kesucian ≥ 99.95 peratus) sebagai jenis eksport utama.

Tekanan semasa pada cakera luar benzena tulen terlalu besar, benzena tulen Korea selatan pada bulan November-disember membuang tekanan masih besar, sokongan kos import lemah. Bekalan aromatik di timur laut Asia agak longgar, dan harga phenol di pasaran antarabangsa tidak mempunyai daya penggerak. Peningkatan ketidakpastian dalam persekitaran perdagangan global, dasar tarif a.s. menolak kos import, dan rang undang-undang tarif Mexico yang menimbulkan kebimbangan geseran perdagangan boleh menjejaskan aliran kimia merentas sempadan dan penghantaran kos.

China untuk mengembangkan rawatan sifar-tarif kepada semua negara-negara maju-kurangnya dengan hubungan diplomatik, walaupun ia tidak secara langsung melibatkan phenol, ia mencerminkan dasar memperluaskan pembukaan. Negara-negara China dan amerika Latin dan Caribbean meneroka penubuhan hubungan perdagangan jangka panjang dan stabil, yang akan membantu mengembangkan ruang pasaran dalam jangka panjang.