Еженедельный отчет рынка фенола Китая (12,8-12,14): Промышленная передача давления в цепи при дисбалансе спроса и предложения.

Обзор рынка: ценовое давление, слабый шок

8-14 декабря 2025 года рынок фенолов Китая показал слабую шоковую картину. Рыночная цена в Восточном Китае упала с 6163,33 юаней/тонну 1 декабря до 5780 юаней/тонну 12 декабря, снижение на 6,22. Хотя в течение недели наблюдался краткий отскок (8 декабря он вырос до 5825 юаней за тонну и 9 декабря достиг 5850 юаней за тонну), он быстро упал из-за слабого последующего спроса.

С глобальной точки зрения, Китай, крупнейший в мире потребитель фенола, имеет очевидный спрос в 4,5583 миллиона тонн в 2023 году, что вдвое больше, чем 2,2815 миллиона тонн в 2018 году. В 2024 году общая мировая производственная мощность фенола достигнет 17,07 млн тонн/год, из которых 58% (9,82 млн тонн/год) будет в Северо-Восточной Азии и 6,35 млн тонн/год в Китае. Однако, несмотря на продолжающееся расширение производственных мощностей Китая, импорт в 2024 году по-прежнему достигнет 210000 тонн, что указывает на то, что отечественная высококачественная продукция по-прежнему зависит от импорта, но резко сократится с 709900 тонн в 2020 году, а уровень локализации значительно увеличился.

Основным противоречием на текущем рынке является «сильное предложение и слабый спрос». Что касается предложения, операционная ставка подскочила с 67,3 процента до 81,0 процента, при этом производство было на высоком уровне за год. Что касается спроса, основной спрос на бисфенол А (40% потребления фенола) и фенольную смолу (25%) является слабым, и конечные пользователи поддерживают только необходимые закупки. В конце концов, цены на чистый бензол в верхнем течении оставались низкими из-за противоречия между спросом и предложением, а поддержка фенола ослабла. Завод фенольного кетона продолжал терпеть глубокие потери, но большие интегрированные предприятия все еще поддерживают высокую деятельность нагрузки в силу преимуществ промышленной цепи.

Спрос и предложение: высвобождение производственных мощностей и слабый структурный дисбаланс спроса

Давление конца поставки значительно. Планируемый капитальный убыток в декабре составляет около 30000 тонн, тогда как в январе он составляет всего 10000 тонн. Воздействие капитального ремонта является ограниченным. Завод Shandong Fuyu Petrochemical по производству фенолкетонов 250000 тонн/год работает нормально, снижая цену фенола на 100 юаней/тонну до 6200 юаней/тонну. Портовые запасы продолжают накапливаться, и фьючерсные данные ITC показывают, что запасы фенола в порту Цзянъинь продолжают расти, несмотря на краткосрочное снижение на 8-10% в начале недели из-за отсутствия судов, прибывающих в порт, но общее давление на запасы все еще есть.

Спрос на стороне

Продолжает находиться в депрессии. Бисфенол А является наиболее важным после фенола, в основном используется в производстве поликарбоната (ПК) и эпоксидной смолы. Цанчжоу Дахуа сказал, что его 50000 тонный проект технологической трансформации ПК произвел квалифицированные продукты, но бисфенол А сталкивается с рыночным давлением, отражающим вялый спрос в цепочке индустрии ПК. Феноловая смола промышленности терминал закупок осторожно, только нужно небольшое однократное пополнение в основном. С более широкой точки зрения терминального потребления, хотя твердые резиновые изделия, такие как бытовая техника, вошли в конце сезона закупок года, высокий запас стирола ниже по течению PS, ABS и EPS (в совокупности называемые 3S) сдерживает энтузиазм закупок сырья.

Отраслевая цепочка приносит прибыль по всей линии под давлением. Завод по производству фенолкетонов продолжал страдать от глубоких потерь, хотя цена чистого бензола и пропиленового двойного сырья слаба (цены на фьючерсы упали более чем на 1%), но цена фенола также низкая, распространение трудно расширить. Фьючерсные данные ITC показывают, что валовая маржа ПК и валовая маржа производства эпоксидной смолы находятся на низком уровне. Прибыль неинтегрированного завода по стиролу была сжата примерно со 154 юаней/тонну 9 декабря до примерно 64 юаней/тонну 10 декабря, что отражает слабый спрос и узкую норму прибыли всей цепочки ароматических соединений.

Динамика международного рынка и торговли

С точки зрения глобального торгового потока, импорт фенола в Китай в основном поступает из Южной Кореи, Японии, Таиланда и других азиатских стран. Китай импортировал 210000 тонн фенола в 2024 году, что на 43% меньше, чем в прошлом году, а зависимость от импорта снизилась с 24% в 2020 году до 3% в 2024 году, что значительно повлияло на внутреннее замещение. С точки зрения экспорта, экспорт фенола из Китая в 2024 году составил около 76000 тонн, что на 165,73 процента больше, чем в прошлом году, в основном на рынок Юго-Восточной Азии, с фенолом высокой чистоты (чистота ≥ 99,95 процента) в качестве основных экспортных сортов.

Текущее давление на внешний диск чистого бензола слишком велико, чистый бензол Южной Кореи в ноябре-декабре бросая давление все еще большое, поддержка стоимости импорта ослаблена. Поставки ароматических соединений в Северо-Восточной Азии относительно свободны, и цена фенола на международном рынке не имеет движущей силы. Повышенная неопределенность в глобальной торговой среде, тарифная политика США, повышающая затраты на импорт, и тарифный законопроект Мексики, вызывающий проблемы торговых трений, могут повлиять на трансграничные химические потоки и передачу затрат.

Китай распространит режим нулевых тарифов на все наименее развитые страны, имеющие дипломатические отношения, хотя он напрямую не связан с фенолом, он отражает политику расширения открытости. Китай и страны Латинской Америки и Карибского бассейна изучают возможность установления долгосрочных и стабильных торговых отношений, которые помогут расширить рыночное пространство в долгосрочной перспективе.