تحليل عميق أسبوعي لسوق الفينول الصيني (2026.6.29-7.5): لعبة توازن ضعيفة بين دعم الصيانة وتقليص الطلب.

1. اتجاهات الأسعار والتناقضات الأساسية

هذا الأسبوع ، أظهر سوق الفينول في الصين نمطًا من "أولاً ثم استقر. تتأثر به U. س.-اتفاقية إيران النفط الخام المدفوع بالهبوط ، البنزين النقي الارتداد الزائد في البيع ، انتعشت الأسعار الفورية في شرق الصين من 7400 يوان/طن في نهاية الشهر إلى أكثر من 7600 يوان/طن ، تراجع July 3 إلى مرجع التفاوض 7550-7600 يوان/طن (سعر مرجعي للأعمال يبلغ 7562.50 يوان/طن ، أسبوعيًا بالإضافة إلى 1.3). بسبب دعم الصيانة الإقليمية ، اقتبست منطقة شاندونغ سعرًا من 7800-7900 يوان/طن ، وهو قسط من 200-300 يوان/طن في شرق الصين-كان هذا الفرق في السعر أوسع بكثير من فرق مايو-جون ، مما يعكس أن عدم التطابق الإقليمي لتخطيط قدرة إنتاج كيتون الفينولية في الصين يزيد من الفرق في مرونة العرض على المدى القصير ، ويستحق التجار عبر المنطقة التركيز على نوافذ التحكيم.

بالنسبة للمشترين في الخارج ، من الضروري أن نفهم أن جوهر هذه الجولة من الانتعاش هوإصلاح من جانب التكلفة بدلا من الطلبالنفط الخام WTI عند سعر 70 دولارًا للبرميل متقلب مرارًا وتكرارًا ، تم الإبلاغ عن بقعة البنزين النقي شرق الصين 6710-6850 يوان/طن (أسبوع على أساس أسبوعي بالإضافة إلى 5.7 ٪) ، ولكن زخم الارتداد قد ضعف بشكل كبير. وهذا يعني أن دعم الأسعار الحالي ليس قوياً ، فبمجرد أن تنحسر العلاوة الجغرافية أكثر ، قد ينهار دعم التكاليف بسرعة.

2. جانب العرض: تغطية ذروة الصيانة وليس سلبيًا مدفوعًا بالخسارة

هي ذروة الصيانة السنوية للفينول كيتون في الصين. وفقًا لحساب Baichuan Yingfu ، بلغت خسارة التصدير 57000 طن ، وهو ما يمثل 27.1 في المائة من إجمالي مبيعات الصادرات الشهرية ، وهي أعلى قيمة في السنة. تشمل أجهزة الصيانة الرئيسية يانغتشو شيو (320000 طن/سنة) ، وشانغهاي غاوا (400000 طن/سنة) ، ونينغبو تايهوا (ناقص 50 ٪) وهويتشو تشونغشين (خط وقوف السيارات الكامل). وانخفضت الصناعة من 75 في المائة في منتصف يونيو إلى 67.5 في المائة في جولي 3 ، بالقرب من ثاني أدنى مستوى في العام.

الجدير بالذكر أنالسبب الرئيسي لتراجع هذه الجولة من البناء هو أن الخسائر الكبيرة التي تكبدتها الصناعة أجبرت المبادرة على تقليل السلبياتبدلاً من الصيانة المخطط لها ببساطة-تبين مراقبة المعلومات Longzhong أن خسارة الطن الواحد لشركات كيتون الفينولية قد توسعت إلى-1052 يوان/طن (634 يوان أكبر من يوان 26-418 يوان) ، تقترب من أقصى الحدود التاريخية. هذا يشير إلى أن مديري سلسلة التوريد في الخارج: تشديد العرض على المدى القصير له خاصية "وقف الخسارة السلبي" ، إذا استمر ارتداد السعر في الضعف ، لا يستبعد إمكانية زيادة توسيع نطاق الصيانة ، ولكن يعني أيضًا أنه بمجرد إصلاح الربح ، قد تعود الطاقة الإنتاجية بسرعة.

3. جانب الطلب: سلسلة الصناعة بأكملها خسارة عميقة لحلقة التغذية المرتدة السلبية

الطلب على المصب هو العامل الأساسي الذي يحد من انتعاش السعر. متوسط الخسارة الشهرية من ثنائي الفينول أ (وهو ما يمثل 45 ٪ من الاستهلاك) في أكبر المصب توسعت إلى 1374 يوان/طن (على أساس شهري + 543 يوان) في يونيو ، مع انخفاض معدل التشغيل إلى 69.79 في المئة. دخل راتنج الفينول الموسم التقليدي خارج الموسم ، مع 40 ٪-50 ٪ فقط قيد الإنشاء. وانخفضت معدلات تشغيل MMA و isopropanol بنسبة 5.9 و 17.39 نقطة مئوية على أساس شهري على التوالي.

الفينول ثنائي الفينول-لقد تقلص فرق السعر بشكل حاد من 1500-2000 يوان/طن في نفس الفترة من العام الماضي إلى 700-800 يوان/طن ، ولا يوجد هامش ربح تقريبًا في رابط المعالجة. وهذا يشكل إشارة مخاطر سلسلة الصناعة الرئيسية:إذا اضطرت شركات BPA إلى الوقوف مركزيًا ، فقد يتجاوز تخفيض الطلب عليها تخفيض العرضمن إصلاح الفينول الخاص ، وبالتالي التحوط الكامل للفائدة الحالية لجانب العرض-وهو أكبر مصدر لعدم اليقين في قرار السوق هذا الأسبوع.

4-ديناميات المخزون والتجارة الدولية

مخزون ميناء جيانجين من 23800 طن ، تراكم صغير من 22000 طن في نهاية يونيو ، ويرجع ذلك أساسا إلى تركيز الواردات في يونيو (كوريا الجنوبية ، المملكة العربية السعودية ، اليابان أساسا). على جانب التصدير ، زاد العرض الدولي بعد استئناف المنشآت في الشرق الأوسط ، وتقلصت ميزة سعر التصدير في الصين ، وواجهت الصادرات ضغوطًا هبوطية في النصف الثاني من العام.

5-التوقعات والتوصيات التنفيذية

على المدى القصير (1-2 أسابيع): من المتوقع أن تحافظ أسعار شرق الصين على نطاق ضيق من 7350-7650 يوان/طن ، محايدة وفارغة. على المدى المتوسط (July-August): سوق دعم فحص jouly ، جهاز فحص قوي ، استئناف مركزي للإنتاج متداخل خارج الموسم ، مركز السعر أو حركة نزولية متزامنة.

: زيت خام WTI 70 دولار أمريكي ، بيسفينول خط تحذير بداية 65 ٪ ، بنزين نقي 6500-6700 يوان ، مخزون الميناء 30000 طن خط تحذير. يوصى بأن يعتمد التجار استراتيجية "قائمة على العقد ومرنة وسريعة وسريعة التنفيذ" للحفاظ على مخزون السلامة لمدة 7-10 أيام ، وإيلاء اهتمام وثيق لما إذا كان التوسع في خسائر BPA قد أدى إلى متغير المخاطر الأساسي مركزية وقوف السيارات.