中国フェノール市場のウィークリーディープ分析 (2026.6.29-7.5): メンテナンスサポートと需要の縮小の間の弱いバランスゲーム。

今週、中国のフェノール市場は「最初に上昇し、次に安定した」というパターンを示しました。米イラン協定の着陸による原油と純粋なベンゼンの売られ過ぎの反発の影響を受けて、中国東部のスポット価格は月末の7400元/トンから7600元/トン以上に反発した。

1.価格トレンドとコア矛盾

今週、中国のフェノール市場は「最初に上昇し、次に安定した」というパターンを示しました。 Uの影響を受けます。 S。-イラン合意着陸型原油、純粋なベンゼンの売られ過ぎのリバウンド、中国東部のスポット価格は月末の7400元/トンから7600元/トン以上に反発し、7月3日は交渉参照7550-7600元/トン (7562.50元/トンのビジネスベンチマーク価格、週ごとプラス1.3) に戻りました。地域のメンテナンスサポートにより、山東地域は7800〜7900元/トンの価格を見積もりました。これは、中国東部よりも200〜300元/トンのプレミアムです。この価格差は、5月から6月の価格よりも大幅に大きくなりました。中国のフェノールケトン生産能力レイアウトの地域的なミスマッチが短期供給の弾力性の違いを悪化させていることを反映して、そして、裁定取引の窓に焦点を合わせることは、地域を超えたトレーダーの価値があります。

海外のバイヤーにとっては、このラウンドのリバウンドの本質は需要主導ではなくコスト側の修理: WTI原油は70ドル/バレルで繰り返し変動し、純粋なベンゼン東中国スポットは6710-6850元/トン (週ごとプラス5.7%) を報告しましたが、リバウンドの勢いは大幅に弱まりました。これは、現在の価格サポートが強力ではないことを意味します。ジオプレミアムがさらに収まると、コストサポートはすぐに崩壊する可能性があります。

2.供給側: メンテナンスピークヘッジではなく損失主導のマイナス

7月

中国のフェノールケトンの年間メンテナンスピークです。 Baichuan Yingfuの計算によると、輸出の損失は57000トンに達し、年間の総輸出売上高の27.1% を占め、年間で最高の価値を占めています。主なメンテナンス装置には、揚州石陽 (320000トン/年) 、上海高華 (400000トン/年) 、寧波太華 (マイナス50%) 、恵州中信 (フルライン駐車場) があります。業界のスタートは6月中旬の75% から7月3日には67.5% に低下し、今年で2番目に低いレベルに近づきました。

それはあります

注目に値するのは、このラウンドの建設が減少した主な理由は、業界の深刻な損失により、イニシアチブがマイナスを減らすことを余儀なくされたことです。単に計画されたメンテナンスではなく-Longzhong情報モニタリングは、フェノールケトン企業の1トンの損失が-1052元/トン (6月26日から418元より634元大きい) に拡大し、歴史的な極端に近づいていることを示しています。これは、海外のサプライチェーンマネージャー: 短期供給引き締めには「パッシブストップロス」属性があり、価格の反発が引き続き弱い場合、メンテナンスの範囲がさらに拡大する可能性を排除するのではなく、利益の修復が行われると、生産能力はすぐに戻るかもしれません。

3.需要側: 負のフィードバックループの業界チェーン全体の深い損失

弱い

下流の需要は、価格の反発を制限するコア要因です。最大の下流でのビスフェノールA (消費量の45% を占める) の平均月間損失は、6月に1374元/トン (前月比543元) に拡大し、稼働率は69.79% に低下した。フェノール樹脂は従来のオフシーズンに入り、建設中の40% 〜50% しかありませんでした。 MMAとイソプロパノールの稼働率は、それぞれ前月比5.9ポイントと17.39パーセントポイント低下しました。

フェノール-ビスフェノール価格差は、前年同期の1500〜2000元/トンから700〜800元/トンに大幅に縮小し、加工リンクにはほとんど利益率がありません。これは、主要な業界チェーンリスクシグナルを形成します。BPA企業が中央に駐車することを余儀なくされた場合、需要の削減は供給の削減を超える可能性がありますフェノール自身のオーバーホールから、現在の供給側の利益を完全にヘッジします。これは、今週の市場判断における不確実性の最大の原因です。

4.在庫と国際貿易のダイナミクス

江陰港の在庫は23800トン、6月末には22000トンの小さな蓄積、主に6月の輸入の集中による (主に韓国、サウジアラビア、日本)。輸出側では、中東での設置再開後、国際供給が増加し、中国の輸出価格の優位性が縮小し、下半期には輸出が下落圧力に直面した。

5.展望と運用上の推奨事項

短期 (1〜2週間): 中国東部の価格は、中立で空の7350〜7650元/トンの狭い範囲を維持すると予想されます。中期 (7月〜8月): 7月の検査サポート市場、8月の検査装置の生産の一元化された再開は、オフシーズンの需要、価格センター、または同期の下落を重ねました。

主要な追跡インジケータの

: WTI原油70 USDマーク、ビスフェノールA開始65% 警告ライン、純粋なベンゼン6500-6700元サポートレベル、港湾在庫30000トン警告ライン。トレーダーは、7〜10日間の安全在庫を維持するために、「契約ベース、スポット柔軟、早送り、早送り」戦略を採用することをお勧めします。BPA損失の拡大がのコアリスク変数を引き起こしたかどうかに細心の注意を払います。集中駐車。

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