Еженедельный глубокий анализ рынка фенола в Китае (2026. 6,29-7,5): слабый баланс между поддержкой технического обслуживания и сокращением спроса.

1. Ценовые тенденции и основные противоречия

На этой неделе рынок фенола в Китае показал картину «сначала вверх, а затем стабилизировался». Пострадавшие от U. С.-Иранское соглашение о посадке сырой нефти, чистый бензол перепродан отскок, спотовые цены в Восточном Китае восстановились с 7400 юаней/тонну в конце месяца до более чем 7600 юаней/тонну, 3 июля вернулся к переговорам 7550-7600 юаней/тонна (базовая цена бизнеса 7562,50 юаней/тонна, неделя-на-неделе плюс 1,3). Из-за региональной поддержки технического обслуживания регион Шаньдун котируется цена 7800-7900 юаней/т, премия 200-300 юаней/т по сравнению с Восточным Китаем-эта разница в цене была значительно шире, чем в мае-июне, отражая, что региональное несоответствие структуры производственных мощностей по производству фенольных кетонов в Китае усугубляет разницу в краткосрочной эластичности поставок, И стоит кросс-региональным трейдерам сосредоточиться на арбитражных окнах.

Для зарубежных покупателей необходимо понимать, что суть этого раунда отскока вРемонт на стороне затрат, а не на основе спроса: Сырая нефть марки WTI по цене 70 долларов за баррель неоднократно волатильна, чистое бензоловое пятно в Восточном Китае сообщило о 6710-6850 юанях/тонну (неделя к неделе плюс 5,7%), но импульс отскока был значительно ослаблен. Это означает, что текущая ценовая поддержка не является сильной, как только гео-премия еще больше спадет, поддержка затрат может быстро рухнуть.

2. сторона предложения: поддержание пика хеджирования, а не потери, отрицательный

Это ежегодный пик поддержания фенолкетона в Китае. Согласно расчету Baichuan Yingfu, потеря экспорта достигла 57000 тонн, что составляет 27,1 процента от общего объема ежемесячных экспортных продаж, что является самым высоким значением за год. Основные устройства обслуживания включают Янчжоу Шию (320000 тонн/год), Шанхай Гаохуа (400000 тонн/год), Нинбо Тайхуа (минус 50%) и Хуэйчжоу Чжунсинь (полная линия парковка). Запуск промышленности упал с 75 процентов в середине июня до 67,5 процента 3 июля, что близко ко второму самому низкому уровню года.

Стоит отметить, чтоОсновная причина спада в этом раунде строительства заключается в том, что глубокие потери отрасли заставили инициативу уменьшить отрицательныйА не просто плановое техническое обслуживание-мониторинг информации Longzhong показывает, что потери одной тонны фенольных кетонов предприятий расширились до-1052 юаней/тонну (634 юаня больше, чем 26-418 июня), приближаясь к исторической крайности. Это говорит о том, что зарубежные менеджеры цепочек поставок: краткосрочное ужесточение поставок имеет атрибут «пассивный стоп-лосс», если отскок цены продолжает быть слабым, не исключают возможности дальнейшего расширения объема обслуживания, но также означает, что после восстановления прибыли, производственная мощность может быстро вернуться.

3. сторона спроса: потеря всей индустрии цепная глубокая петли отрицательной обратной связи

Нисходящий спрос является основным фактором, ограничивающим отскок цены. Среднемесячные потери бисфенола А (на который приходится 45% потребления) в крупнейшем нисходящем потоке расширились до 1374 юаней/тонну (месяц к месяцу + 543 юаня) в июне, при этом операционная ставка упала до 69,79%. Феноловая смола вошла в традиционное межсезонье, только 40%-50% под строительством. Операционные ставки ММА и изопропанола упали на 5,9 и 17,39 процентных пункта в месяц соответственно.

Фенол-бисфенол Разница в цене резко сократилась с 1500-2000 юаней/тонну за тот же период в прошлом году до 700-800 юаней/тонну, и в ссылке обработки почти нет прибыли. Это формирует ключевой сигнал риска отраслевой цепочки:Если компании BPA вынуждены централизованно парковаться, сокращение их спроса может превысить сокращение предложенияОт собственного капитального ремонта фенола, таким образом, полностью хеджируя текущую выгоду со стороны предложения, что является самым большим источником неопределенности в суждениях рынка на этой неделе.

4. Динамика запасов и международной торговли

Инвентарь порта Jiangyin 23800 тонн, небольшое накопление 22000 тонн в конце июня, главным образом из-за концентрации импорта в июне (Южная Корея, Саудовская Аравия, Япония главным образом). Что касается экспорта, то международные поставки увеличились после возобновления установок на Ближнем Востоке, экспортные ценовые преимущества Китая сузились, а экспорт столкнулся с понижательным давлением во второй половине года.

5. Перспективы и оперативные рекомендации

Краткосрочные (1-2 недели): ожидается, что цены в Восточном Китае сохранят узкий диапазон 7350-7650 юаней/тонну, нейтральные и пустые. Среднесрочный (июль-август): июль инспекции поддержки рынка, август инспекции устройства централизованного возобновления производства накладывается межсезонье спроса, цены центра или синхронного движения вниз.

: Сырая нефть WTI марка 70 долларов США, линия предупреждения о начале 65% бисфенола A, уровень поддержки чистого бензола 6500-6700 юаней, линия предупреждения о портовых запасах 30000 тонн. Рекомендуется, чтобы торговцы приняли стратегию «на основе контрактов, спотовых гибких, ускоренных вперед и ускоренных» для поддержания запасов безопасности в течение 7-10 дней, обращая пристальное внимание на то, вызвало ли расширение потерь BPA основную переменную риска централизованной парковки.