China Phenol Market analisis mendalam mingguan (2026.6.29-7.5): permainan keseimbangan lemah antara sokongan penyelenggaraan dan permintaan mengecut.

1. Harga trend dan teras percanggahan

Minggu ini, pasaran phenol China menunjukkan corak "pertama dan kemudian stabil. Terjejas oleh U. Di S.-Perjanjian Iran pendaratan minyak mentah yang didorong, benzena tulen oversold rebound, harga spot China timur kembali dari 7400 yuan/ton pada akhir bulan hingga lebih daripada 7600 yuan/ton, 3 julai jatuh kembali ke rujukan rundingan 7550-7600 yuan/ton (harga penanda aras perniagaan 7562.50 yuan/ton, minggu-pada-minggu ditambah 1.3). Oleh kerana sokongan penyelenggaraan serantau, wilayah Shandong memetik harga 7800-7900 yuan/tan, premium 200-300 yuan/ton ke atas China timur-perbezaan harga ini jauh lebih luas daripada mei-jun, mencerminkan bahawa ketidakpadanan serantau susun atur kapasiti pengeluaran ketone fenolik China memburukkan lagi perbezaan dalam keanjalan bekalan jangka pendek, Dan ia bernilai peniaga lintas serantau untuk memberi tumpuan kepada tingkap arbitraj.

Untuk pembeli luar negara, perlu memahami bahawa intipati pusingan pemulihan iniPembaikan kos-sampingan dan bukannya didorong oleh permintaan: Minyak mentah WTI pada $70/tong berulang kali tidak menentu, tempat benzena tulen timur China dilaporkan 6710-6850 yuan/tan (minggu ke minggu ditambah 5.7%), tetapi momentum pemulihan telah melemahkan dengan ketara. Ini bermakna bahawa sokongan harga semasa tidak kuat, sebaik sahaja geo premium lebih jauh, sokongan kos mungkin runtuh dengan cepat.

2. Bekalan sampingan: penyelenggaraan puncak lindung nilai tidak didorong oleh kerugian negatif

Adalah kemuncak penyelenggaraan tahunan phenol ketone di China. Menurut pengiraan Baichuan Yingfu, kehilangan eksport mencapai 57000 tan, menyumbang 27.1 peratus daripada jumlah jualan eksport bulanan, nilai tertinggi pada tahun ini. Peranti penyelenggaraan utama termasuk Yangzhou Shiyou (320000 tan/tahun), Shanghai Gaohua (400000 tan/tahun), Ningbo Taihua (tolak 50%) dan Huizhou Zhongxin (tempat letak kereta penuh). Industri mula jatuh dari 75 peratus pada pertengahan bulan jun hingga 67.5 peratus pada 3 julai, berhampiran dengan tahap terendah kedua tahun ini.

Diperhatikan bahawa dalamSebab utama penurunan dalam pusingan pembinaan ini adalah bahawa kerugian dalam industri memaksa inisiatif untuk mengurangkan negatifDaripada penyelenggaraan yang dirancang semata-mata-pemantauan maklumat Longzhong menunjukkan bahawa kehilangan satu tan perusahaan ketone fenolik telah berkembang kepada-1052 yuan/tan (634 yuan lebih besar daripada 26-418 yuan jun), menghampiri sejarah melampau. Ini menunjukkan bahawa pengurus rantaian bekalan luar negara: pengetatan bekalan jangka pendek mempunyai atribut "stop-loss pasif", jika harga melantun terus lemah, jangan menolak kemungkinan pengembangan selanjutnya skop penyelenggaraan, tetapi juga bermakna bahawa sebaik sahaja pembaikan keuntungan, kapasiti pengeluaran dengan cepat boleh kembali.

3. Permintaan sampingan: rantaian industri keseluruhan kehilangan gelung maklum balas negatif

Permintaan hiliran adalah faktor teras yang mengehadkan pemulihan harga. Kehilangan bulanan purata bisphenol A (perakaunan untuk 45% penggunaan) dalam hiliran terbesar berkembang kepada 1374 yuan/tan (bulan ke bulan + 543 yuan) pada bulan jun, dengan kadar operasi jatuh kepada 69.79 peratus. Resin fenolik memasuki musim tradisional, dengan hanya 40%-50% dalam pembinaan. Kadar operasi MMA dan isopropanol jatuh 5.9 dan 17.39 mata peratusan bulan ke bulan masing-masing.

Phenol-bisphenol perbezaan harga telah menurun dengan ketara dari 1500-2000 yuan/tan dalam tempoh yang sama tahun lepas hingga 700-800 yuan/tan, dan hampir tidak ada margin keuntungan dalam pautan pemprosesan. Ini membentuk isyarat risiko rantaian industri utama:Jika syarikat BPA terpaksa meletak di tengah-tengah, pengurangan permintaan mereka mungkin melebihi pengurangan bekalanDari baik pulih phenol sendiri, oleh itu sepenuhnya lindung nilai manfaat sampingan bekalan semasa-yang merupakan sumber terbesar ketidakpastian dalam penghakiman pasaran minggu ini.

4. Inventori dan dinamik perdagangan antarabangsa

Inventori pelabuhan Jiangyin sebanyak 23800 tan, pengumpulan kecil sebanyak 22000 tan pada akhir bulan jun, terutamanya disebabkan oleh kepekatan import pada bulan jun (Korea selatan, arab Saudi, jepun terutamanya). Di sebelah eksport, bekalan antarabangsa meningkat selepas menyambung pemasangan di timur tengah, kelebihan harga eksport China menyempitkan, dan eksport menghadapi tekanan menurun pada separuh kedua tahun ini.

5. outlook dan cadangan operasi

Jangka pendek (1-2 minggu): harga China timur dijangka mengekalkan julat sempit 7350-7650 yuan/tan, neutral dan kosong. Jangka sederhana (julai-ogos): julai pemeriksaan sokongan pasaran, ogos pemeriksaan peranti berpusat menyambung pengeluaran superimposed off-season permintaan, pusat harga atau segerak pergerakan menurun.

: WTI minyak mentah 70 USD mark, bisphenol garis amaran 65% permulaan, benzena tulen 6500-6700 yuan tahap sokongan, inventori pelabuhan 30000 tan garis amaran. Adalah disyorkan bahawa pedagang mengamalkan strategi "berasaskan kontrak, tempat fleksibel, cepat ke hadapan dan pantas" untuk mengekalkan 7-10 hari inventori keselamatan, perhatikan sama ada pengembangan kerugian BPA mencetuskan pembolehubah risiko teras tempat letak kereta berpusat.