Phenol Weekly: Географически обусловлен «высоким падением» и перебалансировкой рынка.

1. обзор рынка: перевернутый V-образный тренд, география-основной переключатель

На этой неделе китайский рынок фенолов пережил «резкий рост и падение». В начале недели, пострадавшей от нападения на промышленную зону Джубайль в Саудовской Аравии, обеспокоенность рынка по поводу перебоев в глобальных поставках химического сырья наложилась на пик сезона «золото, серебро и четыре», цена на фенол выросла до 9600-10300 юаней/тонну. 7-8 апреля было достигнуто временное соглашение о прекращении огня между США и Ираном, и ожидается возобновление судоходства в Ормузском проливе. Нефть марки Brent упала с $109,03/баррель 2 апреля до $95,92/баррель 9 апреля, снизившись на 12,02%. Основной сырьевой материал Восточный Китай чистый бензол упал более чем на 7% в один день, фенол стоимость поддержки мгновенно рухнул.

По состоянию на 10 апреля справочная цена фенола в деловом агентстве упала до 9150 юаней/тонну, снизились на 2,14 с 1 апреля (9350 юаней/тонну). Цена порта Восточного Китая упала до 9150-9200 юаней/тонну, и рынок слаб. Основные производители, такие как Longjiang Chemical Co., Ltd., немедленно снизили 300 юаней 9 апреля после повышения 200 юаней/тонну. Темпы корректировки цен четко подтвердили быстрое переключение логики рынка.

2. основы: высокое предложение, заблокированный спрос, давление на прибыль

Конец поставкиПоддерживать высокую нагрузку. В марте операционная ставка фенолкетона достигла 90,93 процента, а выход фенола составил 494000 тонн, что на 11,1 процента больше, чем в предыдущем месяце. Тем не менее, существуют структурные скрытые опасности в глобальных поставках-индийская Deepak Phenolics (с годовой производственной мощностью 330 000 тонн) была закрыта 3 апреля из-за сбоя в поставках пропилена. Южнокорейские LG Chemical и Lotte Chemical также снизили свои потери из-за планов по дефициту нафты, и существует среднесрочное и долгосрочное ужесточение давления на поставки в Азии.

Сторона спросаОн представляет собой типичный «эффект подавления высоких цен». Хотя бисфенол А потребил более 350 000 тонн фенола в марте, что на 10,8 процента больше, чем в предыдущем месяце, и основа жесткого спроса все еще существует, уровень цен в 10 000 юаней коснулся потолка вниз по течению, прибыль терминальной отраслевой цепочки, такой как эпоксидная смола, была сильно сжата, Готовность к погоне почти исчезла, и стратегия закупок в целом отступила к «пополнению склада по требованию».

Уровень прибылиХотя среднемесячная валовая прибыль фенолкетона была отремонтирована с февраль-920 юаней/т до-111 юаней/т, он все еще находился в диапазоне потерь. 10 апреля, фенол кетон прибыль (стальной союз) был 342 юаней/тонна, вниз с 32,68 с 3 апреля (508 юаней/тонна). Этот раунд спада нарушил модель концентрации прибыли в производственных цепочках вверх по течению, и рынок вступил в болезненный процесс перебалансировки.

Окно политики, достойное вниманияИндия введет нулевую пошлину на фенол со 2 апреля по 30 июня. На долю Индии приходится около 34% китайского экспорта фенолов. Этот шаг обеспечит важный канал отвода для внутренних поставок и в настоящее время является наиболее существенной бычьей переменной.

3. Суждение рынка послепродажного обслуживания и оперативные рекомендации

Краткосрочные цены на фенол, как ожидается, будут8800-9300 юаней/тоннаКонсолидация удара интервала, импульс отскока тенденции недостаточен, но комната для продолженного одностороннего глубокого спада поддержка дна относительно ограниченн-цены (чистая платформа) бензола 8000-8500 юан/тон, низкий инвентарь порта (инвентарь порта Восточного Китая был уменьшен от 38000 тонн до 25000 тонн в конце марта) И экспортный потенциал для обеспечения более низкой поддержки; Однако высокая рабочая скорость и слабый спрос представляют собой верхнее подавление.

Ключевые переменные риска: ① Ситуация на Ближнем Востоке снова сделала волны (соглашение о прекращении огня хрупкое и было повторено);② Фактический объем подписания экспорта Индии с нулевым тарифом; ③ импульс пополнения после того, как цена нижестоящих предприятий упала.

Оперативные рекомендации: Покупатели в нисходящем потоке предлагают строгий контроль запасов до 7-10 дней потребления, использование «мелкосерийной, многочастотной» ценовой стратегии. Текущий рынок является разумным, уменьшая подверженность риску и ожидая, когда новые драйверы будут ясны, что является основной стратегией для борьбы с высокой волатильностью окружающей среды.