Тяжелый! База BASF в Чжаньцзяне завершила механическое завершение и полностью введена в эксплуатацию к концу 2025 года

Высвобождение мощностей: значение цепочки поставок за обещанием ранней доставки.

11 августа 2025 года блок бутилакрилата BASF Zhanjiang Integration Base был введен в эксплуатацию с опережением графика с проектной годовой производственной мощностью около 400000 тонн. Ранняя реализация этого узла дала три сигнала: во-первых, нулевой рекорд безопасности показал высокий уровень реализации проекта; во-вторых, первая партия продукции была доставлена автоцистерной 17 августа, доказывая, что производственные мощности вступили в существенную коммерческую эксплуатацию. В-третьих, для перерабатывающих отраслей промышленности, таких как клеи, промышленные покрытия и архитектурные покрытия, это означает, что Азиатско-Тихоокеанский регион имеет дополнительный надежный источник крупномасштабных поставок.

Что еще более примечательно, так это общий прогресс: этиленовый блок и его последующие цельные блоки (окись этилена, оксо-синтетический спирт, синтез-газ, полиэтилен высокой плотности) были механически завершены и официально переведены на стадию оперативной подготовки. Полный ввод в эксплуатацию и ввод в эксплуатацию к концу 2025 года сделает этот проект с общим объемом инвестиций 8,7 млрд евро (оптимизированный на 13% от первоначального плана в 10 млрд евро) крупнейшей единовременной инвестицией BASF в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Основная ценность этого «интегрированного» макета заключается в самодостаточности сырья и синергии затрат-вертикальная интеграция от нефтехимического сырья до тонких химикатов значительно снизит зависимость от внешних поставщиков и повысит прибыльность в нестабильной ценовой среде.

Логика прибыли: путь к цели 10-1,2 млрд евро

Председатель правления BASF Кайли дал понять, что скорректированная EBITDA базы Чжаньцзян, как ожидается, достигнет 1-1,2 млрд евро к 2030 году. Это ожидание основано на трех точках поддержки:

Сторона спросаРастущий спрос на высококачественную нефтехимическую продукцию на рынке Азиатско-Тихоокеанского региона, особенно быстрое расширение Китая и соседних стран в области новых энергетических транспортных средств, высококачественного производства и строительства инфраструктуры, обеспечили достаточное пространство для продажи продукции.

Конец стоимости: Эффекты масштаба и преимущества комплексной базы в области энергоэффективности. База Чжаньцзян использует самые передовые технологии BASF для снижения удельных производственных затрат за счет комплексного использования тепловой энергии и вторичной переработки побочных продуктов и занимает выгодное положение в глобальной конкуренции мощностей химического производства.

Стратегический конецБаза четко позиционируется как основной бизнес в стратегии BASF «Победа в Юдао» и будет получать постоянную поддержку в виде капиталовложений и модернизации технологий. Стоит отметить, что BASF понизил глобальный прогноз инвестиций в основной капитал на 2025-2028 годы с 17 млрд евро до 16 млрд евро, однако график проекта в Чжаньцзяне не пострадал, что отражает его стратегические приоритеты.

Стратегическая трансформация: влияние реструктуризации портфеля на рынок

В основе стратегии BASF, запущенной в сентябре 2024 года, лежит разделение бизнеса на основные направления деятельности (химикаты, материалы, промышленные решения, питание и уход) и автономные (экологические катализаторы и металлы, материалы для аккумуляторов, покрытия, сельскохозяйственные решения). Эта модель управления классификацией означает дифференцированные ожидания сотрудничества для партнеров цепочки поставок:

Основной бизнесБудет получено приоритетное распределение ресурсов. Ожидается, что сектор химикатов и материалов, где расположена база Чжаньцзян, увеличит выручку примерно на 0,4 миллиарда евро к 2028 году за счет таких мер, как закрытие убыличных заводов и запуск новых проектов. С точки зрения контроля над расходами BASF рассчитывает сэкономить 1,6 млрд евро в год к концу 2025 года (превысив первоначальный целевой показатель в 1,5 млрд евро), что напрямую отразится на ценовой конкурентоспособности.

Автономный бизнесСтолкнувшись со стратегическим выбором. Экологические катализаторы и металлические решения (продажи 7 млрд евро в 2024 году) останутся на более длительный период времени; Сельскохозяйственные решения (9,8 млрд евро) планируют листинг миноритарных акций в 2027 году; Покрытие бизнеса (3,8 млрд евро) Изучает стратегические варианты, и ожидается, что окончательное решение будет принято в четвертом квартале 2025 года. Аккумуляторные материалы (0,6 млрд евро) значительно сократили фиксированные затраты и подписали соглашения с такими клиентами, как Ningde Times, для заполнения емкости. Потенциальная продажа или реструктуризация этих предприятий изменит конкурентный ландшафт соответствующих сегментов рынка.

Последствия для участников рынка

План BASF посылает четкий сигнал о том, что глобальные химические гиганты наращивают свои ресурсы в Азиатско-Тихоокеанском регионе и устанавливают региональное доминирование в поставках посредством крупномасштабных интеграционных проектов. Для нижестоящих покупателей открытие базы Чжаньцзян улучшит баланс спроса и предложения, но также может усилить конкуренцию в регионе; для конкурентов этот масштаб инвестиций и технический порог устанавливают новые стандарты входа; для трейдеров, Необходимо уделять пристальное внимание изменениям в цепочке поставок и возможностям сотрудничества, вызванным корректировкой портфеля активов BASF.

Что касается финансовых обязательств, BASF планирует выплачивать дивиденды в размере не менее 2,25 евро на акцию (всего около 8 млрд евро) в год в 2025-2028 годах и выкупить не менее 4 млрд евро акций в 2027-2028 годах. Такая высокая доходность акционеров, а также решение о досрочном начале программы выкупа отражают высокую уверенность руководства в будущих денежных потоках и прибыльности. Как важная точка опоры этой уверенности, операционные показатели базы Чжаньцзян будут напрямую влиять на структуру поставок Азиатско-Тихоокеанского химического рынка в следующем От 5 до 10 лет.